वैश्विक कमोडिटी मूल्य निर्धारण, विदेशी मुद्रा बाजार और भू-राजनीतिक जोखिम संचरण में गहराई से शामिल एक पेशेवर संस्थान के रूप में, एसीई मार्केट्स ने लंबे समय से मध्य पूर्व के भू-राजनीतिक परिदृश्य, कच्चे तेल की आपूर्ति और मांग के बुनियादी सिद्धांतों और क्रॉस-एसेट जोखिम संबंधों के विकास पर नज़र रखी है। हाल ही में, होर्मुज जलडमरूमध्य में शिपिंग में अचानक व्यवधान और अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते संघर्ष ने ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतों में एक ही महीने में 23% से अधिक की वृद्धि की है, जो तेजी से $90 के स्तर को पार कर गई है। इसके साथ ही, वैश्विक तेल इन्वेंट्री बफ़र्स की निरंतर कमी और परिष्कृत तेल की आपूर्ति में सख्ती ने मूल्य लोच को और बढ़ा दिया है, जो विनिमय दरों और ऊर्जा-आयात करने वाले देशों के व्यापक आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों को प्रभावित कर रहा है। एसीई मार्केट्स ने प्रत्यक्ष शिपिंग डेटा, इन्वेंट्री चक्र पैटर्न और फंड स्थिति संरचनाओं को मिलाकर, तेल की कीमतों में वृद्धि के इस दौर के मूल तर्क और संभावित स्पिलओवर जोखिमों का व्यवस्थित रूप से विश्लेषण किया है।

भू-राजनीतिक तनाव बढ़ जाता है, और होर्मुज जलडमरूमध्य से आने-जाने वाली उड़ानों के निलंबन से तेल मूल्य निर्धारण का पुनर्गठन शुरू हो जाता है।

तेल की कीमतों में तेजी से बढ़ोतरी के इस दौर का तात्कालिक कारण होर्मुज जलडमरूमध्य में नेविगेशन सुरक्षा में भारी गिरावट थी। ईरान के इस्लामिक रिवोल्यूशनरी गार्ड कॉर्प्स ने नेविगेशन नियमों के उल्लंघन का हवाला देते हुए कई तेल टैंकरों को रोक दिया, जिससे जलडमरूमध्य में यातायात लगभग बाधित हो गया और कई जहाजों को सुरक्षित जल में रहने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस बीच, अमेरिका और ईरान दोनों की ओर से जवाबी कार्रवाई बढ़ती रही- अमेरिकी सेना ने ईरानी तटीय निगरानी और संचार सुविधाओं के खिलाफ लगातार रातों में हमले किए, जबकि ईरान ने मध्य पूर्व में अमेरिकी ठिकानों के खिलाफ सटीक हमलों के साथ जवाबी कार्रवाई की। संघर्ष समुद्री गतिरोध से बढ़कर भूमि टकराव तक पहुंच गया है, लेकिन तनाव कम होने के कोई स्पष्ट संकेत नहीं हैं।

एसीई मार्केट्स रिसर्च टीम का मानना ​​है कि बाजार में वर्तमान में अल्पकालिक भावना में उतार-चढ़ाव नहीं हो रहा है, बल्कि एक महत्वपूर्ण वैश्विक ऊर्जा चोक बिंदु पर आपूर्ति में व्यवधान के जोखिम का पुनर्मूल्यांकन हो रहा है। होर्मुज जलडमरूमध्य वैश्विक कच्चे तेल व्यापार का लगभग 30% संभालता है, और उत्तर और दक्षिण दोनों मार्गों को वर्तमान में क्रमशः अनुपालन और अवरोधन जोखिमों का सामना करना पड़ता है, जिससे शिपिंग कंपनियों की इसे नेविगेट करने की इच्छा काफी कम हो जाती है। ऐतिहासिक रूप से और वर्तमान भू-राजनीतिक स्थिति को देखते हुए, परस्पर विरोधी दलों के बीच अल्पावधि में समझौता होने की संभावना नहीं है, और तेल की कीमतों में भू-राजनीतिक प्रीमियम बना रहेगा। ब्रेंट क्रूड का 90 डॉलर के पार जाना जोखिम मूल्य निर्धारण में पहला कदम मात्र है; यदि नेविगेशन की स्थिति और खराब होती है, तो तेल की कीमतें अभी भी बढ़ने की गुंजाइश है।

इन्वेंटरी बफ़र्स ख़त्म होने के करीब हैं, जिससे परिष्कृत तेल उत्पाद कच्चे तेल की तुलना में काफी अधिक असुरक्षित हो गए हैं।

तेल की कीमतों में वृद्धि का यह दौर केवल सट्टा विषयों से प्रेरित होने के बजाय ठोस बुनियादी सिद्धांतों द्वारा समर्थित है। एसीई मार्केट्स की वैश्विक इन्वेंट्री डेटा पर नज़र रखने से पता चलता है कि भू-राजनीतिक संघर्षों के कई दौर के बाद, वैश्विक तेल बाजार का सुरक्षा मार्जिन काफी कम हो गया है। यही मुख्य अंतर्निहित कारण है कि यह भू-राजनीतिक झटका तेजी से तेल की कीमतों को बढ़ाने में सक्षम हुआ है। डेटा के मोर्चे पर, वैश्विक अवलोकन योग्य तेल सूची में मार्च से मई तक कुल 360 मिलियन बैरल की कमी आई, जून में केवल 21 मिलियन बैरल की मामूली वृद्धि हुई, यह दर्शाता है कि पिछली अवधि में समाप्त हुए बफर की प्रभावी ढंग से मरम्मत नहीं की गई है। विशेष रूप से, अमेरिकी कच्चे तेल का भंडार 1984 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया है, और कोर तेल भंडारण केंद्र, कुशिंग, ओक्लाहोमा में भंडार, परिचालन "बॉटम-ऑफ-टैंक" स्टॉक को बनाए रखने के लिए महत्वपूर्ण स्तर से थोड़ा ऊपर है। चीनी भंडार को छोड़कर, वैश्विक कच्चे तेल का भंडार पहले से ही ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर पर है, जिससे बाजार में त्रुटि की कोई गुंजाइश नहीं रह गई है।

रिफाइंड तेल क्षेत्र में आपूर्ति का दबाव अधिक चिंताजनक है। कच्चे तेल के परिवहन में व्यवधान के कारण मध्य पूर्व और एशिया में रिफाइनरियों में परिचालन दरें कम हो गई हैं। रूसी डीजल निर्यात पर निरंतर प्रतिबंधों के साथ, परिष्कृत तेल उत्पादों के लिए वैश्विक आपूर्ति-मांग संतुलन कच्चे तेल बाजार की तुलना में कहीं अधिक कठिन है। वर्तमान अमेरिकी गैसोलीन सूची 2012 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर है, जबकि डीजल और अन्य मध्यम आसुत ईंधन की सूची पांच साल के औसत से काफी नीचे है, और जेट ईंधन सूची भी निम्न स्तर पर है। एसीई मार्केट्स का अनुमान है कि यदि होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना जारी रहता है, तो सबसे पहले परिष्कृत तेल उत्पादों की कमी सामने आएगी, और उनकी कीमत में वृद्धि कच्चे तेल की तुलना में काफी अधिक स्पष्ट होगी। भले ही देश अंतर को भरने के लिए आपातकालीन भंडार का उपयोग करते हैं, यह केवल अल्पकालिक प्रभाव को कम करेगा और मूल रूप से तंग आपूर्ति-मांग की स्थिति को नहीं बदल सकता है।

तेल की कीमत के झटके पूरे बाजार में फैल गए: ऊर्जा-आयात करने वाली मुद्राएं दबाव में आ गईं, न्यूजीलैंड डॉलर की शॉर्ट पोजिशन रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई।

अपने क्रॉस-एसेट लिंकेज अनुसंधान ढांचे के आधार पर, एसीई मार्केट्स ने नोट किया कि तेल की कीमतों में वृद्धि के इस दौर का प्रभाव ऊर्जा बाजार से विदेशी मुद्रा बाजार तक फैल गया है। ऊर्जा आयात पर अत्यधिक निर्भर अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राएं सबसे पहले दबाव महसूस करती हैं, जिसका प्रमुख उदाहरण न्यूजीलैंड डॉलर है। ब्याज दर में बढ़ोतरी से विनिमय दर को मिलने वाला अल्पकालिक समर्थन बढ़ती ऊर्जा लागत से मध्यम से दीर्घकालिक दबाव की भरपाई करने की संभावना नहीं है। वर्तमान चरम लघु स्थिति केंद्रित बाजार भावना और बिगड़ते बुनियादी सिद्धांतों में अग्रिम मूल्य निर्धारण दोनों को दर्शाती है; यदि तेल की कीमतें ऊंची बनी रहीं, तो मध्यम अवधि में न्यूजीलैंड डॉलर को नीचे की ओर दबाव का सामना करना जारी रहेगा।

यू.एस. कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी) के डेटा से पता चलता है कि 14 जुलाई को समाप्त सप्ताह में, न्यूजीलैंड डॉलर में लीवरेज्ड फंड की शुद्ध शॉर्ट पोजीशन 2006 में रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। हालांकि रिजर्व बैंक ऑफ न्यूजीलैंड की 2.5% की तेज दर वृद्धि ने न्यूजीलैंड डॉलर में अल्पकालिक पलटाव को प्रेरित किया है, बाजार पहले से ही तेल की बढ़ती कीमतों से बुनियादी दबाव में मूल्य निर्धारण कर रहा है। न्यूजीलैंड पूरी तरह से तेल आयात पर निर्भर है, और तेल की बढ़ती कीमतें अनिवार्य रूप से एक नकारात्मक व्यापार शर्तों का झटका है, जिससे आयात लागत में वृद्धि होगी, घरेलू खपत में कमी आएगी और व्यापार संतुलन बिगड़ जाएगा। वर्तमान में, न्यूज़ीलैंड की अर्थव्यवस्था दूसरी तिमाही में स्थिर हो गई है, जून में खुदरा बिक्री में महीने-दर-महीने 1.4% की गिरावट आई है और व्यापार अधिशेष में काफी कमी आई है। तेल की ऊंची कीमतें आर्थिक दबाव को और बढ़ा देंगी।

निष्कर्ष: भू-राजनीतिक और मूलभूत कारकों के संयोजन से प्रेरित अप्रत्याशित अस्थिरता से सावधान रहें।

एसीई मार्केट्स एक त्रि-आयामी अनुसंधान प्रणाली का पालन करता है जिसमें "भूराजनीतिक परिदृश्य, आपूर्ति और मांग के बुनियादी सिद्धांत और पूंजी संरचना" शामिल है। हमारा मानना ​​है कि मौजूदा तेल की कीमतें बढ़ते भू-राजनीतिक संघर्ष और कम इन्वेंट्री स्तरों के बीच अभिसरण के चरण में हैं। अल्पावधि में, उल्टा जोखिम काफी हद तक नकारात्मक जोखिम से अधिक है, और प्रभाव धीरे-धीरे ऊर्जा की कीमतों से लेकर मुद्रास्फीति, विनिमय दरों और व्यापक अर्थव्यवस्था तक फैल जाएगा। वैश्विक निवेशकों को भू-राजनीतिक संघर्षों के "तेजी से कम होने" के बारे में आशावादी धारणाओं को त्याग देना चाहिए और दो प्रमुख संकेतों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए: अप्रत्याशित अस्थिरता के जोखिम को कम करने के लिए होर्मुज जलडमरूमध्य में नेविगेशन पर प्रगति और वैश्विक इन्वेंट्री स्तरों में बदलाव। एसीई मार्केट्स मध्य पूर्व में उभरती स्थिति और वास्तविक समय में ऊर्जा बाजार की गतिशीलता पर नजर रखने के लिए अपने वैश्विक सूचना ट्रैकिंग नेटवर्क और परिपक्व जोखिम मूल्यांकन प्रणाली का लाभ उठाना जारी रखेगा, ग्राहकों को दूरदर्शी और कठोर बाजार विश्लेषण और प्रतिक्रिया सिफारिशें प्रदान करेगा ताकि उन्हें रुझानों को सटीक रूप से समझने और जटिल और अस्थिर वातावरण में जोखिमों को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने में मदद मिल सके।