ในฐานะสถาบันมืออาชีพที่มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลก ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และการส่งผ่านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ACE Markets ได้ติดตามวิวัฒนาการของภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง พื้นฐานของอุปสงค์และอุปทานน้ำมันดิบ และการเชื่อมโยงความเสี่ยงข้ามสินทรัพย์ เมื่อเร็วๆ นี้ การหยุดชะงักอย่างกะทันหันของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ และความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงขึ้นกว่า 23% ในเดือนเดียว ซึ่งทะลุระดับ 90 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน การที่บัฟเฟอร์สินค้าคงคลังน้ำมันทั่วโลกลดลงอย่างต่อเนื่องและอุปทานน้ำมันสำเร็จรูปที่เข้มงวดขึ้นได้ขยายความยืดหยุ่นของราคาเพิ่มเติม โดยส่งผ่านไปยังอัตราแลกเปลี่ยนและปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจมหภาคของประเทศผู้นำเข้าพลังงาน ACE Markets ซึ่งรวมข้อมูลการจัดส่งโดยตรง รูปแบบวงจรสินค้าคงคลัง และโครงสร้างตำแหน่งกองทุน ได้วิเคราะห์ตรรกะหลักและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันรอบนี้อย่างเป็นระบบ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รุนแรงขึ้น และการระงับเที่ยวบินเข้าและออกจากช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้เกิดการปรับโครงสร้างราคาน้ำมัน

ปัจจัยที่กระตุ้นให้ราคาน้ำมันขึ้นอย่างรวดเร็วในรอบนี้คือความปลอดภัยในการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซที่ลดลงอย่างมาก กองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลามของอิหร่านสกัดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันหลายลำ โดยอ้างว่าละเมิดกฎการเดินเรือ เกือบทำให้การจราจรในช่องแคบเป็นอัมพาต และบังคับให้เรือหลายลำยังคงอยู่ในน่านน้ำที่ปลอดภัย ขณะเดียวกัน การดำเนินการตอบโต้ของทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านยังคงเพิ่มความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยกองทัพสหรัฐฯ ได้เปิดฉากโจมตีเป็นเวลากลางคืนติดต่อกันต่อสิ่งอำนวยความสะดวกด้านการสื่อสารและสอดแนมชายฝั่งของอิหร่าน ในขณะที่อิหร่านตอบโต้ด้วยการโจมตีอย่างแม่นยำต่อฐานทัพสหรัฐฯ ในตะวันออกกลาง ความขัดแย้งได้ลุกลามจากความขัดแย้งทางทะเลไปสู่การเผชิญหน้าทางบก โดยไม่มีสัญญาณของการลดความรุนแรงที่ชัดเจน

ทีมวิจัยของ ACE Markets เชื่อว่าขณะนี้ตลาดไม่ได้ซื้อขายความผันผวนของความเชื่อมั่นในระยะสั้น แต่เป็นการกำหนดความเสี่ยงของการหยุดชะงักของอุปทานที่จุดวิกฤตพลังงานทั่วโลกที่สำคัญ ช่องแคบฮอร์มุซจัดการการค้าน้ำมันดิบทั่วโลกประมาณ 30% และทั้งเส้นทางเหนือและใต้กำลังเผชิญกับความเสี่ยงด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบและการสกัดกั้น ตามลำดับ ซึ่งลดความเต็มใจของบริษัทขนส่งในการเดินเรือลงอย่างมาก ในอดีตและด้วยสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ในปัจจุบัน การประนีประนอมระหว่างฝ่ายที่ขัดแย้งไม่น่าจะเป็นไปได้ในระยะสั้น และความพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์ในราคาน้ำมันจะยังคงมีอยู่ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 90 ดอลลาร์เป็นเพียงก้าวแรกในการกำหนดราคาความเสี่ยง หากสภาพการเดินเรือแย่ลง ราคาน้ำมันยังมีช่องว่างที่จะขึ้นได้

บัฟเฟอร์สินค้าคงคลังใกล้จะหมดลง ทำให้ผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปมีความเสี่ยงมากกว่าน้ำมันดิบอย่างมาก

การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในรอบนี้ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่มั่นคง แทนที่จะได้รับแรงหนุนจากประเด็นการเก็งกำไรเท่านั้น การติดตามข้อมูลสินค้าคงคลังทั่วโลกของ ACE Markets เผยให้เห็นว่าหลังจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์หลายรอบ อัตราความปลอดภัยของตลาดน้ำมันโลกถูกบีบอัดอย่างมีนัยสำคัญ นี่คือเหตุผลหลักว่าทำไมการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์จึงสามารถผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นได้อย่างรวดเร็ว ในด้านข้อมูล สินค้าคงคลังน้ำมันทั่วโลกที่สังเกตได้ลดลงรวม 360 ล้านบาร์เรลตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม โดยดีดตัวขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ 21 ล้านบาร์เรลในเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ว่าบัฟเฟอร์ที่หมดไปในช่วงก่อนหน้านี้ยังไม่ได้รับการซ่อมแซมอย่างมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สินค้าคงคลังน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1984 และสินค้าคงคลังที่เมือง Cushing รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งเป็นศูนย์กลางการจัดเก็บน้ำมันหลัก นั้นอยู่เหนือระดับวิกฤตเพียงเล็กน้อยสำหรับการรักษาสต็อกน้ำมัน "ด้านล่างของถัง" ที่ดำเนินงานอยู่ หากไม่นับรวมปริมาณสำรองของจีน สินค้าคงคลังน้ำมันดิบทั่วโลกอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ ส่งผลให้ตลาดไม่มีที่ว่างสำหรับข้อผิดพลาด

ที่น่าตกใจกว่านั้นคือแรงกดดันด้านอุปทานในภาคน้ำมันสำเร็จรูป การหยุดชะงักในการขนส่งน้ำมันดิบส่งผลให้อัตราการดำเนินงานที่โรงกลั่นในตะวันออกกลางและเอเชียลดลง เมื่อประกอบกับข้อจำกัดอย่างต่อเนื่องในการส่งออกน้ำมันดีเซลของรัสเซีย ความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกสำหรับผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปยังเข้มงวดกว่าตลาดน้ำมันดิบมาก สต็อกน้ำมันเบนซินของสหรัฐฯ ในปัจจุบันอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2012 ในขณะที่สต็อกน้ำมันดีเซลและเชื้อเพลิงกลั่นปานกลางอื่นๆ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีมาก และสต็อกเชื้อเพลิงเครื่องบินก็อยู่ในระดับต่ำเช่นกัน ACE Markets คาดการณ์ว่าหากการปิดช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป การขาดแคลนผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูปจะเกิดขึ้นก่อน และราคาที่เพิ่มขึ้นจะเด่นชัดมากกว่าราคาน้ำมันดิบอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าประเทศต่างๆ จะใช้เงินสำรองฉุกเฉินเพื่อเติมเต็มช่องว่าง แต่จะบรรเทาผลกระทบในระยะสั้นเท่านั้น และไม่สามารถเปลี่ยนแปลงสถานการณ์อุปสงค์และอุปทานที่ตึงตัวโดยพื้นฐานได้

การเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมันที่แพร่กระจายไปทั่วตลาด: สกุลเงินนำเข้าพลังงานอยู่ภายใต้แรงกดดัน ตำแหน่ง Short ของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

จากกรอบการวิจัยการเชื่อมโยงข้ามสินทรัพย์ ACE Markets ตั้งข้อสังเกตว่าผลกระทบของการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันรอบนี้แพร่กระจายจากตลาดพลังงานไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ สกุลเงินของประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมากเป็นกลุ่มแรกที่รู้สึกถึงแรงกดดัน โดยเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์เป็นตัวอย่างที่สำคัญ การสนับสนุนระยะสั้นจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปสู่อัตราแลกเปลี่ยนไม่น่าจะช่วยชดเชยการกดดันระยะกลางถึงระยะยาวจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ตำแหน่ง Short สุดขีดในปัจจุบันสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่กระจุกตัวและราคาล่วงหน้าในปัจจัยพื้นฐานที่ถดถอย หากราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง เงินดอลลาร์นิวซีแลนด์จะยังคงเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระยะกลาง

ข้อมูลจากคณะกรรมาธิการการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐอเมริกา (CFTC) แสดงให้เห็นว่าในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 14 กรกฎาคม สถานะ Short สุทธิของกองทุนที่ใช้ประโยชน์ในสกุลเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มบันทึกในปี 2549 แม้ว่าธนาคารกลางนิวซีแลนด์จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบเหยี่ยวเป็น 2.5% ได้ผลักดันการฟื้นตัวในระยะสั้นของเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ แต่ตลาดก็กำลังกำหนดราคาจากปัจจัยพื้นฐานจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น นิวซีแลนด์ขึ้นอยู่กับการนำเข้าน้ำมันโดยสิ้นเชิง และราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้เงื่อนไขการค้าตกตะลึง ซึ่งจะส่งผลให้ต้นทุนการนำเข้าเพิ่มขึ้น ลดการบริโภคภายในประเทศ และทำให้ดุลการค้าแย่ลง ปัจจุบัน เศรษฐกิจของนิวซีแลนด์ซบเซาในไตรมาสที่สอง โดยยอดค้าปลีกลดลง 1.4% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนมิถุนายน และการเกินดุลการค้าลดลงอย่างมาก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะทำให้แรงกดดันทางเศรษฐกิจรุนแรงขึ้นอีก

สรุป: โปรดระวังความผันผวนที่ไม่คาดคิดซึ่งเกิดจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยพื้นฐานผสมผสานกัน

ACE Markets ปฏิบัติตามระบบการวิจัยสามมิติที่ครอบคลุม "ภูมิทัศน์ทางภูมิศาสตร์การเมือง ปัจจัยพื้นฐานอุปสงค์และอุปทาน และโครงสร้างเงินทุน" เราเชื่อว่าราคาน้ำมันในปัจจุบันอยู่ในช่วงของการบรรจบกันระหว่างความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นกับระดับสินค้าคงคลังที่ต่ำ ในระยะสั้น ความเสี่ยงขาขึ้นมีมากกว่าความเสี่ยงขาลงอย่างมาก และผลกระทบจะค่อยๆ แพร่กระจายตั้งแต่ราคาพลังงานไปจนถึงอัตราเงินเฟ้อ อัตราแลกเปลี่ยน และเศรษฐกิจมหภาค นักลงทุนทั่วโลกควรละทิ้งสมมติฐานในแง่ดีเกี่ยวกับความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ "ผ่อนคลายลงอย่างรวดเร็ว" และมุ่งเน้นไปที่สัญญาณสำคัญ 2 ประการ ได้แก่ ความคืบหน้าในการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ และการเปลี่ยนแปลงระดับสินค้าคงคลังทั่วโลก เพื่อลดความเสี่ยงของความผันผวนที่ไม่คาดคิด ACE Markets จะยังคงใช้ประโยชน์จากเครือข่ายการติดตามข้อมูลระดับโลกและระบบการประเมินความเสี่ยงที่สมบูรณ์เพื่อติดตามสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไปในตะวันออกกลางและการเปลี่ยนแปลงของตลาดพลังงานแบบเรียลไทม์ โดยให้บริการลูกค้าด้วยการวิเคราะห์ตลาดที่คาดการณ์ล่วงหน้าและเข้มงวดและคำแนะนำในการตอบสนอง เพื่อช่วยให้พวกเขาเข้าใจแนวโน้มได้อย่างแม่นยำ และจัดการความเสี่ยงได้อย่างมีประสิทธิภาพในสภาพแวดล้อมที่ซับซ้อนและผันผวน