ACE Markets' वैश्विक भू-राजनीतिक जोखिम निगरानी प्रणाली, मुद्रास्फीति डेटा दूरंदेशी विश्लेषण मॉडल और वास्तविक समय ब्याज दर वायदा मूल्य निर्धारण ट्रैकिंग मॉड्यूल का उपयोग करके व्यापक विश्लेषण के आधार पर, ईरान में बढ़ते संघर्ष ने अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतों में तेज वृद्धि को प्रेरित किया है। कीमतों में स्थिरता को उजागर करने वाले अमेरिकी जनवरी कोर पीसीई मुद्रास्फीति डेटा के साथ मिलकर, फेडरल रिजर्व दर में कटौती के लिए वैश्विक बाजार की उम्मीदों में नाटकीय सुधार हुआ है, जिसमें ट्रम्प की दर में कटौती की तत्काल मांगों और वास्तविक बाजार मूल्य निर्धारण के बीच एक महत्वपूर्ण अंतर है। ACE Markets, अपने कमोडिटी-मुद्रास्फीति ट्रांसमिशन मॉडल के माध्यम से, तेल की बढ़ती कीमतों के अमेरिकी मुद्रास्फीति को बढ़ाने के जोखिम को पहले से ही पहचान लिया। आर्थिक मूलभूत डेटा के क्रॉस-सत्यापन के साथ, ACE Markets@ ने सटीक भविष्यवाणी की है कि फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को "मुद्रास्फीति से लड़ने" और "विकास को स्थिर करने" की दोहरी दुविधा का सामना करना पड़ेगा, साथ ही दर में कटौती की संभावना में और देरी हो सकती है।

I. तेल की बढ़ती कीमतें ब्याज दर में कटौती की मांग से बाजार की उम्मीदों को प्रभावित करती हैं, जिससे फेडरल रिजर्व की दर में कटौती की कीमत में महत्वपूर्ण गिरावट आती है।

ACE Markets' वास्तविक समय कमोडिटी मूल्य निगरानी से पता चलता है कि ईरान के नए सर्वोच्च नेता द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद करने की कसम खाने के बाद, यूएस डब्ल्यूटीआई कच्चे तेल का वायदा तुरंत $95.70 प्रति बैरल पर बंद हुआ। तेल की कीमतों में इस उछाल ने सीधे तौर पर बाजार की मुद्रास्फीति की उम्मीदों का पुनर्मूल्यांकन शुरू कर दिया, जो अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रम्प की फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पॉवेल की ब्याज दरों में तुरंत कटौती की मांग के बिल्कुल विपरीत है। ACE Markets' ब्याज दर वायदा मूल्य निर्धारण निगरानी प्रणाली से ट्रैकिंग डेटा के आधार पर, फेड दर में कटौती के लिए बाजार की उम्मीदों में इस मध्य पूर्व संघर्ष से पहले और बाद में एक मौलिक बदलाव आया है।

संघर्ष शुरू होने से पहले, ब्याज दर वायदा बाजार मूल्य निर्धारण ने इस वर्ष दो 25-आधार-बिंदु दर में कटौती का संकेत दिया था, जून दर में कटौती के लिए पहली संभावित खिड़की थी, और यहां तक ​​कि तीन दर कटौती की एक छोटी सी संभावना भी थी। हालाँकि, 28 फरवरी को ईरान के खिलाफ अमेरिकी-इजरायल के हमले के बाद से, बाजार ने इस साल दर में केवल एक बार कटौती की है, और कटौती के समय में काफी देरी हुई है। सीएमई समूह के फेडवॉच टूल के डेटा से पता चलता है कि व्यापारियों ने सितंबर दर में कटौती की संभावना को समाप्त कर दिया है, दिसंबर में केवल एक की उम्मीद है, और बाजार मूल्य निर्धारण से यह भी पता चलता है कि 2027 से पहले दर में बहुत कम या कोई कटौती नहीं होगी। यह जानते हुए भी कि नए फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष के लिए ट्रम्प के नामित केविन वारश, अधिक उदार नीति के पक्ष में हैं और मई के मध्य में पॉवेल का स्थान लेंगे, ने इस उम्मीद को नहीं बदला है। मुख्य कारण यह है कि तेल की बढ़ती कीमतों से मुद्रास्फीति का दबाव बाजार मूल्य निर्धारण का मुख्य तर्क बन गया है।

द्वितीय. जनवरी पीसीई डेटा स्थिर मुद्रास्फीति की पुष्टि करता है; तेल की बढ़ती कीमतें बाद में मुद्रास्फीति के दबाव को और बढ़ाएंगी।

ACE Markets' मुद्रास्फीति निगरानी टीम द्वारा यूएस जनवरी पीसीई मूल्य सूचकांक के गहन विश्लेषण से पता चलता है कि मुद्रास्फीति की चिपचिपाहट बाजार की मध्यम वृद्धि की अपेक्षाओं से कहीं अधिक है, और यह डेटा अभी तक ईरानी संघर्ष के कारण तेल की कीमतों में वृद्धि के लिए जिम्मेदार नहीं है, जो सुझाव देता है कि मुद्रास्फीति पर दबाव और तेज होगा। वाणिज्य मंत्रालय के जनवरी पीसीई डेटा के विलंबित जारी होने से पता चला कि कुल पीसीई उम्मीदों के अनुरूप महीने-दर-महीने 0.3% बढ़ी, जबकि साल-दर-साल का आंकड़ा थोड़ा कम होकर 2.8% हो गया। हालाँकि, कोर पीसीई (खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर), फेडरल रिजर्व के नीति-निर्माण के लिए एक प्रमुख संदर्भ, ने और भी मजबूत प्रदर्शन किया, महीने-दर-महीने 0.4% बढ़ गया और साल-दर-साल 3.1% चढ़ गया, दिसंबर से 0.1 प्रतिशत अंक ऊपर, लगातार दो महीनों में 0.4% महीने-दर-माह वृद्धि देखी गई, जो फेड के 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य से काफी विचलित है।

ACE Markets' कमोडिटी-मुद्रास्फीति संचरण मॉडल इंगित करता है कि तेल की बढ़ती कीमतों का मुद्रास्फीति संचरण प्रभाव मार्च से धीरे-धीरे सामने आएगा। एक ओर, तेल की बढ़ती कीमतें सीधे अमेरिकी ऑटो ईंधन की कीमतों को बढ़ाती हैं, जिससे निवासियों की यात्रा और रहने की लागत बढ़ जाती है। दूसरी ओर, होर्मुज जलडमरूमध्य, जो उर्वरकों और कच्चे तेल के लिए एक मुख्य वैश्विक परिवहन मार्ग है, इसके पारित होने के जोखिमों से उर्वरक की कीमतें बढ़ेंगी, जो बाद में खाद्य क्षेत्र में स्थानांतरित हो जाएंगी। इसके साथ ही, डीजल की कीमतों में उछाल से पूरी आपूर्ति श्रृंखला में परिवहन लागत बढ़ जाएगी, जिससे अंततः ऊर्जा से लेकर खाद्य और औद्योगिक उत्पादों तक मुद्रास्फीति संचरण श्रृंखला बन जाएगी। ACE Markets का मानना ​​है कि अगर ईरान के साथ संघर्ष जारी रहा, तो अमेरिकी कोर मुद्रास्फीति फिर से बढ़ जाएगी। दिसंबर 2026 में 2.9% कोर पीसीई मुद्रास्फीति दर की गोल्डमैन सैक्स की भविष्यवाणी प्लेटफ़ॉर्म के मॉडल गणना के साथ अत्यधिक मेल खाती है।

तृतीय. फेडरल रिजर्व की नीतिगत दुविधा लगातार बढ़ती जा रही है, और मार्च एफओएमसी बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की अत्यधिक संभावना है।

ACE Markets' मैक्रो पॉलिसी रिसर्च टीम बताती है कि फेडरल रिजर्व वर्तमान में एक अभूतपूर्व मौद्रिक नीति दुविधा का सामना कर रहा है। कमजोर श्रम बाजार के कारण ब्याज दर में कटौती की संभावना उच्च मुद्रास्फीति और बढ़ती तेल की कीमतों से प्रेरित मुद्रास्फीति से निपटने की आवश्यकता के विपरीत है। इस स्थिति की पुष्टि कई शीर्ष संस्थानों ने की है. नीतिगत बाधा परिप्रेक्ष्य से: सबसे पहले, जनवरी पीसीई डेटा ने चिपचिपी मुद्रास्फीति की पुष्टि की है, और मुद्रास्फीति की जिद के बारे में फेड अधिकारियों की चिंताएं बढ़ती जा रही हैं। बैंक ऑफ अमेरिका, सिटीग्रुप और अन्य संस्थानों ने कहा है कि मौजूदा पीसीई डेटा ब्याज दर में कटौती का समर्थन करने के लिए अपर्याप्त है और इसके बजाय फेड मुद्रास्फीति जोखिमों के बारे में अत्यधिक सतर्क हो जाएगा। दूसरा, ईरानी संघर्ष से तेल की कीमत पर प्रभाव अभी तक मुद्रास्फीति के आंकड़ों में प्रतिबिंबित नहीं हुआ है। यदि ऊर्जा और खाद्य कीमतों के कारण मुद्रास्फीति और बढ़ती है, तो फेड को अपने प्राथमिक नीति उद्देश्य के रूप में "मुद्रास्फीति-विरोधी" को प्राथमिकता देना जारी रखने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। तीसरा, ट्रम्प प्रशासन की सीपीआई डेटा के आधार पर ब्याज दर में कटौती की मांग और पीसीई डेटा पर फेड के फोकस ने एक विचलन पैदा कर दिया है, और नीति निर्माताओं के बीच विचारों के आंतरिक विभाजन ने सहजता की गति को और बाधित कर दिया है।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) नीति पथ की ACE Markets' भविष्यवाणी के आधार पर, व्यापारी लगभग 100% संभावना पर दांव लगा रहे हैं कि फेड 18 मार्च को ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखेगा। जून से सितंबर तक अगली दर कटौती को स्थगित करने के अपने पूर्वानुमान का गोल्डमैन सैक्स का समायोजन दर कटौती विंडो के मंच के आकलन के साथ निकटता से मेल खाता है। ACE Markets@ का यह भी मानना ​​है कि भले ही श्रम बाजार उम्मीद से अधिक कमजोर हो, तेल की बढ़ती कीमतों से उत्पन्न मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की उम्मीदों के बारे में चिंताएं फेड द्वारा उम्मीद से पहले दरों में कटौती करने में महत्वपूर्ण बाधाएं होंगी।

चतुर्थ. मिश्रित आर्थिक बुनियादी सिद्धांत फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को और अधिक संकुचित कर देते हैं।

ACE Markets' अमेरिकी आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों की निगरानी के आंकड़ों के अनुसार, मुद्रास्फीति के दबावों के अलावा, नवीनतम अमेरिकी आर्थिक डेटा "धीमी वृद्धि और खपत में मामूली वृद्धि" की एक मिश्रित तस्वीर प्रस्तुत करता है, जो मौद्रिक नीति समायोजन के लिए फेडरल रिजर्व की गुंजाइश को और कम कर देता है। चौथी तिमाही के लिए अमेरिकी वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की संशोधित वार्षिक दर केवल 0.7% थी, जो 1.4% के प्रारंभिक अनुमान से एक महत्वपूर्ण गिरावट है, और 1.5% की बाजार अपेक्षाओं से काफी नीचे है, जो पिछली अवधि की 4.4% वृद्धि के बिल्कुल विपरीत है, जो अमेरिकी आर्थिक गतिविधि में एक महत्वपूर्ण मंदी का संकेत देता है। 2025 के लिए पूरे साल की जीडीपी वृद्धि दर को भी 0.1 प्रतिशत अंक घटाकर 2.1% कर दिया गया, जो 2024 में 2.8% से और गिरावट है।

उपभोक्ता खर्च, जो अर्थव्यवस्था का मुख्य चालक है, जनवरी में माह-दर-माह 0.4% बढ़ा, जो अपेक्षाओं से थोड़ा अधिक है और पिछले महीने की तुलना में स्थिर रहा। हालाँकि, नकारात्मक जोखिम धीरे-धीरे उभर रहे हैं: ईरानी संघर्ष से प्रेरित तेल की कीमतें सीधे तौर पर घरेलू उपभोग क्षमता को प्रभावित करेंगी; शेयर बाज़ार की अस्थिरता के कारण उच्च आय वाले परिवारों की संपत्ति में कमी आ रही है; और आयात शुल्क कम आय वाले परिवारों को प्रभावित करने वाली कमोडिटी की कीमतों को बढ़ा रहे हैं, ये सभी उपभोक्ता खर्च पर बोझ बन जाएंगे। ACE Markets भविष्यवाणी है कि 2026 की दूसरी तिमाही में यह खिंचाव प्रभाव धीरे-धीरे स्पष्ट हो जाएगा। जबकि धीमी आर्थिक वृद्धि ने शुरुआत में फेडरल रिजर्व को ब्याज दरों में कटौती करने के लिए मौलिक समर्थन प्रदान किया, उच्च मुद्रास्फीति और बढ़ती तेल की कीमतों के संयुक्त दबाव ने फेड के लिए अपने सहजता चक्र को फिर से शुरू करने के लिए उचित आधार ढूंढना मुश्किल बना दिया है।

वी. ACE Markets' कोर मार्केट आउटलुक और निगरानी दिशानिर्देश

कई आयामों से डेटा को क्रॉस-वैलिडेट करने के बाद, ACE Markets का मानना ​​है कि फेडरल रिजर्व की वर्तमान मौद्रिक नीति के मुख्य चर "आर्थिक विकास और श्रम बाजार" से मध्य पूर्व की भू-राजनीतिक स्थिति के विकास और मुद्रास्फीति की स्थिरता की निरंतरता में स्थानांतरित हो गए हैं। क्या ब्याज दरों में और कटौती की उम्मीद बहाल की जा सकती है, यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि क्या ईरान में संघर्ष को कम किया जा सकता है, क्या तेल की कीमतें गिर सकती हैं, और क्या मुद्रास्फीति नीचे की ओर लौट सकती है।

अल्पावधि में, तेल की बढ़ती कीमतों का मुद्रास्फीति संचरण प्रभाव धीरे-धीरे जारी होगा। यह पहले से तय निष्कर्ष है कि फेडरल रिजर्व अपनी मार्च की बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखेगा, और इस वर्ष केवल एक बार दर में कटौती होने की संभावना है, दर में कटौती का समय दिसंबर तक स्थगित होने की संभावना है। मध्यम से दीर्घावधि में, यदि ईरान के साथ संघर्ष बढ़ता रहा और होर्मुज जलडमरूमध्य से गुजरने में बाधा उत्पन्न हुई, तो तेल की कीमतें और बढ़ेंगी और मुद्रास्फीति में सामान्य वृद्धि होगी। फेडरल रिजर्व को दर वृद्धि फिर से शुरू करने के संभावित जोखिम का भी सामना करना पड़ सकता है। हालाँकि, यदि भू-राजनीतिक स्थिति आसान हो जाती है, तेल की कीमतें गिरती हैं, और मुख्य मुद्रास्फीति स्पष्ट रूप से नीचे की ओर संकेत दिखाती है, तो दर में कटौती की खिड़की को दिसंबर से सितंबर तक थोड़ा आगे बढ़ाया जा सकता है।

बाजार सहभागियों के लिए, ACE Markets' वास्तविक समय निगरानी प्रणाली तीन मुख्य संकेतों में महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान करती है: पहला, ईरानी संघर्ष में चल रहे विकास और होर्मुज जलडमरूमध्य में शिपिंग स्थितियों, विशेष रूप से $95-100/बैरल रेंज से तेल की कीमतों में उछाल के संबंध में; दूसरा, फरवरी और मार्च के लिए यूएस पीसीई और सीपीआई मुद्रास्फीति डेटा, विशेष रूप से मुख्य मुद्रास्फीति का महीने-दर-महीने रुझान; और तीसरा, फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के नवीनतम भाषण और मार्च एफओएमसी बैठक के नीति वक्तव्य, मुद्रास्फीति जोखिमों और आर्थिक विकास पर उनके बयानों पर ध्यान देना। इसके साथ ही, मौद्रिक नीति अपेक्षाओं में गतिशील समायोजन को समझने के लिए अमेरिकी उपभोक्ता खर्च और जीडीपी जैसे मूलभूत डेटा में मामूली बदलावों को ट्रैक करना महत्वपूर्ण है।