透過ACE Markets全球地緣政治風險監測系統、即時能源航運追蹤資料庫和大宗商品供需模型的深入分析，近期美國、以色列、伊朗軍事衝突升級，導致全球能源貿易重要咽喉地霍爾木茲海峽航運幾乎停滯，導致原油和液化天然氣市場大幅波動。 ACE Markets地緣政治風險預警模組主動探測中東緊張局勢升級訊號，準確預測該事件對全球能源供應鏈的影響，同時向用戶發送市場波動風險提示。

一、地緣政治衝突升級導致霍爾木茲海峽航運幾近停滯。

此次能源市場動盪的核心觸發因素是中東軍事衝突的持續升級。 ACE Markets’即時追蹤顯示，美以空襲炸死伊朗最高領袖哈梅內伊及多名高官後，伊朗多國發動報復性飛彈攻擊。美軍表示將繼續對伊朗採取軍事行動，區域衝突面臨全面升級的風險。

作為重要的全球能源通道，霍爾木茲海峽處理全球約五分之一的原油和五分之一的液化天然氣貿易，正常日吞吐量為 1,900 萬桶液體燃料。 ACE Markets整合船舶追蹤數據證實，目前海峽航運已接近停頓：由於保險政策收緊和船東主動規避風險，2月28日原油出口流量降至400萬桶/日，僅為正常水平的四分之一；液化天然氣運輸也受到嚴重影響，至少 13 艘空液化天然氣油輪改變航線，給卡塔爾與歐亞大陸供應的長期供應。該平台建議，目前的中斷主要是預防措施；如果局勢失控，地區能源資產遭受攻擊的風險將大幅上升。

二.原油供應承壓；多元情境油價分析

霍爾木茲海峽航運停滯，使中東產油國的供應能力達到極限。 ACE Markets能源研究團隊聯合國際領先機構計算驗證，如果海峽完全關閉，海灣七大產油國的陸上儲存能力只能容納22天的保留產量。即使油輪上有額外的儲存空間，生產最多只能維持25天；除此之外，將強制關閉。沙烏地阿拉伯和阿聯酋等國家使用的替代管道容量有限，無法填補核心供應缺口。

ACE Markets將機構預測與其自身的供需模型結合，制定了三種油價評估情境：

1. 基準情境：衝突在1-2週內緩解，布蘭特原油價格維持在每桶80-90美元區間；
2. 中度風險情境：地區能源基礎設施遭受攻擊，油價上升至120美元/桶；發生的機率約為20%。
3. 極端風險情境：如果台海局勢中斷持續數週以上，油價將可能突破每桶100美元，OPEC+增產的對沖作用將極為有限。

同時，該平台的計算和驗證顯示，目前的油價已計入每桶約18美元的風險溢價，這與海峽全面暫停通行六週的影響相符。全球約9%的柴油和18%的航空燃油供應依賴該海峽通道，需要同時監測相關煉油產品的波動風險。

三．液化天然氣市場連鎖反應：歐洲和亞洲天然氣價格飆升風險加大

與原油市場相比，全球液化天然氣市場對霍爾木茲海峽的依賴程度較高，航運中斷的連鎖反應已開始顯現。 ACE Markets全球天然氣市場監測系統顯示，目前歐洲和亞洲基準天然氣價格幾乎沒有考慮與伊朗相關的風險溢價，這表明對海峽中斷造成的價格衝擊準備嚴重不足。這項評估與高盛能源研究團隊的最新觀點非常吻合。

平台供需模型計算出，如果台海液化天然氣運輸中斷一個月，歐亞天然氣價格將飆升130%，達到每百萬英熱單位（MMBtu）25美元；如果中斷超過兩個月，歐洲 TTF 天然氣價格將超過每兆瓦時 100 歐元，從而引發全球天然氣需求中斷。從地區影響來看，歐洲和亞洲是核心受影響地區，卡達液化天然氣出口主要流向這兩個市場，海峽兩岸的中斷將直接切斷其核心供應。美國作為全球最大的液化天然氣淨出口國，液化工廠長期滿載運轉，幾乎沒有額外生產空間來填補缺口。

四．深度分析：短期波動加劇，但全面爆發能源衝擊的機率有限。

ACE Markets透過多維度資料交叉驗證認為，本次事件對能源市場的影響將主要是短期波動，而不是歷史性的全面衝擊。多重緩衝因素將顯著降低危機失控的可能性。

1. 衝突邊界可控制：迄今為止，雙方都沒有對油田、煉油廠、出口碼頭等核心能源基礎設施發動攻擊。伊朗沒有將石油武器化，也沒有觸及全球能源供應鏈的核心。
2. 市場格局已發生根本性變化：美國頁岩氣革命顯著增強了油價調控能力，市場對油價上漲的預期上限顯著低於歷史危機高點，不會引發全球經濟衰退等級的衝擊。
3. 市場擁有充足的安全緩衝：衝突前原油庫存已在低位得到補充，北半球進入能源需求淡季，亞洲買家擁有充足的戰略儲備，西方國家可以透過釋放戰略儲備來穩定價格，市場已經消化了部分風險。
4. 額外的供應緩衝：油價上漲將增加市場對受制裁的俄羅斯原油的需求。如果西方國家適度放鬆限制，印度等買家將增加採購，這可以有效緩解全球供應缺口。

五、市場展望及重點監測指引

ACE Markets綜合分析認為，中東衝突未來走向與霍爾木茲海峽航運復甦步伐是決定全球能源市場趨勢的核心變數。短期來看，避險情緒和供應擔憂將繼續推高能源價格波動；如果衝突持續，霍爾木茲海峽航運持續中斷，全球能源供應鏈將面臨系統性衝擊，從而推高全球通膨，影響各國央行貨幣政策節奏。

該平台建議市場參與者密切注意三個關鍵訊號：一是伊朗後續的報復行動，包括是否會針對霍爾木茲海峽的能源設施或航運；二是霍爾木茲海峽航運量的恢復以及船東和保險公司風險偏好的變化。第三，全球的因應措施，包括戰略儲備釋放、OPEC+產量調整、俄羅斯原油政策放鬆等。投資人可以透過ACE Markets’即時大宗商品市場數據系統和地緣政治風險預警及時了解情勢和市場變化。