Dựa trên phân tích chuyên sâu bằng cách sử dụng hệ thống giám sát rủi ro địa chính trị toàn cầu ACE Markets, cơ sở dữ liệu theo dõi vận chuyển năng lượng theo thời gian thực và các mô hình cung cầu hàng hóa, sự leo thang gần đây của xung đột quân sự giữa Mỹ với Israel và Iran đã khiến việc vận chuyển ở eo biển Hormuz, một điểm huyết mạch quan trọng trong thương mại năng lượng toàn cầu, gần như bế tắc, gây ra biến động đáng kể trên thị trường dầu thô và khí tự nhiên hóa lỏng (LNG). ACE Markets’ mô-đun cảnh báo sớm rủi ro địa chính trị đã chủ động phát hiện các tín hiệu căng thẳng leo thang ở Trung Đông, dự đoán chính xác tác động của sự kiện này đối với chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu, đồng thời gửi cảnh báo rủi ro biến động thị trường tới người dùng.

I. Xung đột địa chính trị leo thang khiến việc vận chuyển hàng hóa ở eo biển Hormuz gần như bế tắc.

Nguyên nhân cốt lõi dẫn đến tình trạng hỗn loạn trên thị trường năng lượng này là sự leo thang liên tục của xung đột quân sự ở Trung Đông. ACE Markets’ Theo dõi thời gian thực cho thấy rằng sau cuộc không kích của Mỹ-Israel giết chết Lãnh đạo tối cao Iran Khamenei và một số quan chức cấp cao, Iran đã tiến hành các cuộc tấn công tên lửa trả đũa từ nhiều quốc gia. Quân đội Mỹ tuyên bố sẽ tiếp tục thực hiện hành động quân sự chống lại Iran và cuộc xung đột trong khu vực có nguy cơ leo thang toàn diện.

Là tuyến đường năng lượng quan trọng toàn cầu, Eo biển Hormuz xử lý khoảng 1/5 lượng dầu thô và 1/5 lượng buôn bán LNG của thế giới, với lượng thông qua bình thường hàng ngày là 19 triệu thùng nhiên liệu lỏng. ACE Markets, tích hợp dữ liệu theo dõi tàu, khẳng định việc vận chuyển qua eo biển hiện đang gần như bế tắc: do chính sách bảo hiểm bị thắt chặt và chủ tàu chủ động ngại rủi ro, lưu lượng xuất khẩu dầu thô ngày 28/2 giảm xuống còn 4 triệu thùng/ngày, chỉ bằng 1/4 mức bình thường; Việc vận chuyển LNG cũng bị ảnh hưởng nghiêm trọng, với ít nhất 13 tàu chở LNG trống đang chuyển hướng tuyến, tạo ra sự không chắc chắn về các hợp đồng cung cấp dài hạn của Qatar với Âu Á. Nền tảng khuyến cáo rằng sự gián đoạn hiện tại chủ yếu là các biện pháp phòng ngừa; nếu tình hình vượt khỏi tầm kiểm soát, nguy cơ tấn công vào tài sản năng lượng trong khu vực sẽ leo thang đáng kể.

II. Nguồn cung dầu thô chịu áp lực; phân tích giá dầu đa kịch bản

Sự đình trệ của hoạt động vận tải biển ở eo biển Hormuz đã đẩy khả năng cung cấp của các nước sản xuất dầu ở Trung Đông đến giới hạn. ACE Markets’ Nhóm nghiên cứu năng lượng, kết hợp với các tổ chức quốc tế hàng đầu, đã tính toán và xác minh rằng nếu eo biển này bị đóng cửa hoàn toàn, khả năng lưu trữ trên bờ của bảy quốc gia sản xuất dầu lớn ở vùng Vịnh chỉ có thể đáp ứng được 22 ngày sản xuất được giữ lại. Ngay cả khi có thêm không gian lưu trữ trên tàu chở dầu, việc sản xuất chỉ có thể được duy trì trong tối đa 25 ngày; ngoài ra, việc đóng cửa bắt buộc sẽ được áp dụng. Các đường ống thay thế được các quốc gia như Ả Rập Saudi và UAE sử dụng có công suất hạn chế và không thể lấp đầy khoảng trống nguồn cung cốt lõi.

Kết hợp các dự báo của tổ chức với các mô hình cung và cầu của riêng mình, ACE Markets đã phát triển ba kịch bản để đánh giá giá dầu:

1. Kịch bản cơ bản: Xung đột giảm bớt trong vòng 1-2 tuần, giá dầu thô Brent vẫn ở mức 80-90 USD/thùng;
2. Kịch bản rủi ro vừa phải: Cơ sở hạ tầng năng lượng khu vực bị tấn công, giá dầu tăng lên 120 USD/thùng; xác suất xảy ra là khoảng 20%.
3. Kịch bản rủi ro cực độ: Nếu sự gián đoạn ở eo biển Đài Loan kéo dài hơn vài tuần, giá dầu có thể sẽ vượt quá 100 USD/thùng và tác dụng phòng ngừa rủi ro của việc tăng sản lượng của OPEC+ sẽ vô cùng hạn chế.

Trong khi đó, các tính toán và xác minh của nền tảng cho thấy giá dầu hiện tại đã tính đến phần bù rủi ro khoảng 18 USD/thùng, phù hợp với tác động của việc đình chỉ hoàn toàn việc đi qua eo biển trong 6 tuần. Khoảng 9% lượng dầu diesel và 18% nguồn cung cấp nhiên liệu máy bay phản lực của thế giới phụ thuộc vào việc đi qua eo biển này và rủi ro biến động của các sản phẩm lọc dầu liên quan cần phải được theo dõi đồng thời.

III. Phản ứng dây chuyền trên thị trường LNG: Nguy cơ gia tăng giá khí đốt tăng vọt ở châu Âu và châu Á

So với thị trường dầu thô, thị trường LNG toàn cầu phụ thuộc nhiều hơn vào eo biển Hormuz và những tác động lan tỏa của sự gián đoạn vận chuyển đã bắt đầu xuất hiện. ACE Markets’ Hệ thống giám sát thị trường khí đốt tự nhiên toàn cầu cho thấy giá khí đốt tự nhiên chuẩn hiện tại ở châu Âu và châu Á hầu như không tính đến phần bù rủi ro liên quan đến Iran, cho thấy sự chuẩn bị chưa đầy đủ nghiêm trọng cho những cú sốc giá do sự gián đoạn của eo biển. Đánh giá này phù hợp chặt chẽ với quan điểm mới nhất từ ​​nhóm nghiên cứu năng lượng của Goldman Sachs.

Các mô hình cung và cầu nền tảng tính toán rằng nếu việc vận chuyển LNG qua eo biển Đài Loan bị gián đoạn trong một tháng, giá khí đốt tự nhiên Á-Âu sẽ tăng 130% lên 25 USD trên một triệu đơn vị nhiệt Anh (MMBtu); nếu sự gián đoạn kéo dài hơn hai tháng, giá khí đốt tự nhiên TTF của châu Âu sẽ vượt quá 100 euro mỗi megawatt giờ, gây ra sự gián đoạn về nhu cầu khí đốt tự nhiên toàn cầu. Xét về tác động trong khu vực, Châu Âu và Châu Á là những khu vực bị ảnh hưởng cốt lõi, vì xuất khẩu LNG của Qatar chủ yếu chảy sang hai thị trường này và sự gián đoạn trên eo biển sẽ trực tiếp cắt đứt nguồn cung cốt lõi của họ. Hoa Kỳ, với tư cách là nhà xuất khẩu ròng LNG lớn nhất thế giới, có các nhà máy hóa lỏng hoạt động hết công suất trong thời gian dài, khiến hầu như không còn chỗ cho sản xuất bổ sung để lấp đầy khoảng trống.

IV. Phân tích chuyên sâu: Biến động ngắn hạn ngày càng gia tăng, nhưng khả năng xảy ra cú sốc năng lượng toàn diện là hạn chế.

ACE Markets, thông qua xác thực chéo dữ liệu đa chiều, tin rằng tác động của sự kiện này đến thị trường năng lượng sẽ chủ yếu là những biến động ngắn hạn, chứ không phải là một cú sốc toàn diện mang tính lịch sử. Nhiều yếu tố đệm sẽ làm giảm đáng kể khả năng khủng hoảng vượt khỏi tầm kiểm soát.

1. Ranh giới xung đột có thể kiểm soát được: Cho đến nay, chưa bên nào tiến hành các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng cốt lõi như mỏ dầu, nhà máy lọc dầu và kho cảng xuất khẩu. Iran chưa vũ khí hóa dầu mỏ và chưa chạm tới cốt lõi của chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu.
2. Bối cảnh thị trường về cơ bản đã thay đổi: cuộc cách mạng khí đá phiến của Mỹ đã nâng cao đáng kể khả năng điều tiết giá dầu và giới hạn trên của kỳ vọng thị trường về giá dầu tăng thấp hơn đáng kể so với mức cao nhất trong lịch sử của cuộc khủng hoảng, điều này sẽ không gây ra cú sốc ở mức độ suy thoái kinh tế toàn cầu.
3. Thị trường có đủ đệm an toàn: tồn kho dầu thô đã được bổ sung ở mức thấp trước xung đột, Bắc bán cầu bước vào mùa trái vụ vì nhu cầu năng lượng, người mua châu Á có đủ dự trữ chiến lược, các nước phương Tây có thể ổn định giá cả bằng cách giải phóng dự trữ chiến lược, và thị trường đã định giá một số rủi ro.
4. Nguồn cung bổ sung: Giá dầu tăng sẽ làm tăng nhu cầu thị trường đối với dầu thô Nga đang chịu lệnh trừng phạt. Nếu các nước phương Tây nới lỏng một cách vừa phải các hạn chế, những người mua như Ấn Độ sẽ tăng mua hàng, điều này có thể giảm bớt khoảng cách nguồn cung toàn cầu một cách hiệu quả.

V. Triển vọng thị trường và Nguyên tắc giám sát chính

Theo phân tích toàn diện ACE Markets’, diễn biến tương lai của cuộc xung đột ở Trung Đông và tốc độ phục hồi vận tải biển ở eo biển Hormuz là những biến số cốt lõi quyết định xu hướng của thị trường năng lượng toàn cầu. Trong ngắn hạn, tâm lý e ngại rủi ro và lo ngại về nguồn cung sẽ tiếp tục làm gia tăng biến động giá năng lượng; nếu xung đột kéo dài và hoạt động vận chuyển tại eo biển Hormuz tiếp tục bị gián đoạn, chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu sẽ phải đối mặt với một cú sốc mang tính hệ thống, từ đó đẩy lạm phát toàn cầu lên cao và ảnh hưởng đến tốc độ điều hành chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương trên thế giới.

Nền tảng này khuyên những người tham gia thị trường nên theo dõi chặt chẽ ba tín hiệu chính: thứ nhất, các hành động trả đũa tiếp theo của Iran, bao gồm cả việc họ có nhắm mục tiêu vào các cơ sở năng lượng hoặc hoạt động vận chuyển ở eo biển Hormuz hay không; thứ hai, sự phục hồi của giao thông vận tải biển ở eo biển Hormuz và những thay đổi trong khẩu vị rủi ro của các chủ tàu và công ty bảo hiểm; và thứ ba, các phản ứng toàn cầu, bao gồm giải phóng kho dự trữ chiến lược, điều chỉnh sản xuất của OPEC+ và nới lỏng các chính sách liên quan đến dầu thô của Nga. Các nhà đầu tư có thể sử dụng hệ thống dữ liệu thị trường hàng hóa theo thời gian thực ACE Markets’ và cảnh báo rủi ro địa chính trị để luôn cập nhật về tình hình và những thay đổi của thị trường.