ตลาดโลหะมีค่าทำสถิติสูงสุด

ในเช้าวันจันทร์ ราคาทองคำพุ่งทะลุระดับ 5,000 ดอลลาร์/ออนซ์เป็นครั้งแรก ระดับราคานี้มาเพียง 100 วันหลังจากแตะระดับ $4,000 เป็นครั้งแรก (8 ตุลาคม 2025) ณ เวลาปัจจุบัน สปอตทองคำซื้อขายที่ 5,086.50 ดอลลาร์/ออนซ์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ต่อวัน เมื่อดูกราฟ 15 นาที ราคาทองคำเปิดที่ 5,075.04 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ แตะระดับสูงสุดที่ 5,088.94 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ออนซ์ ต่ำสุดที่ 5,072.57 ดอลลาร์/ออนซ์ และสุดท้ายปิดที่ 5,087.17 ดอลลาร์/ออนซ์

ในขณะเดียวกัน สปอตเงินก็พุ่งขึ้นเช่นกัน โดยทะลุระดับ 108 ดอลลาร์/ออนซ์เป็นครั้งแรก โดยเพิ่มขึ้นเกิน 5% ต่อวัน ข้อมูลกราฟ 15 นาทีแสดงราคาเงินสปอตเปิดที่ 107.998 ดอลลาร์/ออนซ์ แตะระดับสูงสุดที่ 108.459 ดอลลาร์/ออนซ์ และต่ำสุดที่ 107.971 ดอลลาร์/ออนซ์ สุดท้ายปิดที่ 108.398 ดอลลาร์/ออนซ์ ท่ามกลางตลาดโลหะมีค่าที่เป็นขาขึ้น ตลาดอื่นๆ ก็มีผลประกอบการที่หลากหลาย ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐอ่อนตัวลง โดยฟิวเจอร์ส Nasdaq ลดลงมากถึง 1.1% ในการซื้อขายช่วงเช้าวันจันทร์ และฟิวเจอร์ส S&P 500 ลดลง 0.75% ราคาก๊าซธรรมชาติของสหรัฐฯ พุ่งขึ้น 16% เนื่องจากแนวปะทะอากาศหนาวที่อาร์กติก

ปัจจัยผลักดันหลักที่ทำให้ราคาโลหะมีค่าสูงขึ้น

การซื้อทองคำที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลาง ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น และความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ เป็นปัจจัยหลักทางเศรษฐกิจมหภาคที่ผลักดันราคาโลหะมีค่าให้สูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ปัจจัยเหล่านี้ได้ร่วมกันปรับปรุงความน่าดึงดูดใจของทองคำและเงิน โดยดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจำนวนมาก Colin Cieszynski หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ SIA Wealth Management ยังชี้ให้เห็นว่าการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างต่อเนื่องอาจเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่ใหญ่ที่สุดของการเพิ่มขึ้นของทองคำ Chris Vecchio หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ฟิวเจอร์สและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่ Deliciouslive.com กล่าวว่าความน่าเชื่อถือของเงินดอลลาร์ถูกสั่นคลอน และไม่ได้เป็นตัวเลือกแรกสำหรับนักลงทุนอีกต่อไป

ความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่งสำหรับสินทรัพย์ที่ไม่ผูกมัดโดยระบบสกุลเงินคำสั่ง กำลังผลักดันให้นักลงทุนหันไปหาสินทรัพย์ทางกายภาพทางเลือก เช่น ทองคำและเงิน การเพิ่มขึ้นของราคาเงินยังเป็นผลมาจากอุปสงค์และอุปทานที่ไม่ซ้ำใครอีกด้วย การพัฒนาเทคโนโลยีสีเขียว เช่น พลังงานแสงอาทิตย์และยานพาหนะไฟฟ้า รวมถึงปัญญาประดิษฐ์ ยังคงช่วยเพิ่มความต้องการแร่เงินในอุตสาหกรรม ในขณะเดียวกัน ตลาดโลหะเงินก็เผชิญกับการขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้าง และการขาดแคลนอุปทานเป็นเรื่องยากที่จะบรรเทาได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ราคาสูงขึ้นอีก

การประเมินแนวโน้มระยะสั้นของโลหะมีค่าของนักวิเคราะห์อุตสาหกรรม

การสำรวจทองคำรายสัปดาห์ล่าสุดของ Kitco News แสดงให้เห็นว่า Wall Street มีความเชื่อมั่นอย่างมากต่อแนวโน้มทองคำในระยะสั้น ในขณะที่อคติเชิงบวกของนักลงทุนรายย่อยลดลง นักวิเคราะห์ขาขึ้นเชื่อว่าทองคำยังมีช่องว่างที่จะปรับตัวขึ้นในระยะสั้น Rich Checkan ประธานและ COO ของ Asset Strategies International กล่าวว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลเกี่ยวกับอิทธิพลทางการเมืองของธนาคารกลางสหรัฐ และความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นและโมเมนตัมของสินค้าโภคภัณฑ์ ล้วนผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น โดยคาดว่าจะไม่มีการดึงกลับในระยะสั้น James Stanley นักยุทธศาสตร์การตลาดอาวุโสของ Forex.com ชี้ให้เห็นว่าระดับ 5,000 ดอลลาร์อาจชะลอการขึ้นของราคาทองคำ หรือแม้กระทั่งกระตุ้นให้เกิดการถอยกลับเล็กน้อย แต่ไม่มีหลักฐานว่าผู้ซื้อออกจากตลาดแล้ว ปฏิกิริยาของทองคำต่อระดับ 4,900 ดอลลาร์ระหว่างการดึงกลับแสดงให้เห็นว่ายังมีช่องว่างที่จะเพิ่มขึ้น

นักวิเคราะห์ที่เป็นกลางเชื่อว่าแนวโน้มระยะกลางถึงระยะยาวของทองคำนั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าความผันผวนในระยะสั้นจะเป็นไปได้ก็ตาม Colin Cieszynski หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ SIA Wealth Management มีจุดยืนที่เป็นกลาง โดยคาดหวังว่าปัจจัยที่ผลักดันให้ทองคำปรับตัวขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงมีอยู่ โดยปัจจัยในระยะสั้น เช่น การพัฒนาในกรีนแลนด์จะเป็นแรงผลักดันเพิ่มเติม ในส่วนของตลาดเงิน นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มีทัศนคติเชิงบวกเกี่ยวกับโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้น ขณะเดียวกันก็เตือนถึงความเสี่ยงจากความผันผวนสูง Paul Williams กรรมการผู้จัดการของ Solomon Global ชี้ให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นของโลหะเงินจะได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงความต้องการของอุตสาหกรรมที่เพิ่มขึ้น ความสนใจในการลงทุนด้านการค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น การดึงดูดแหล่งปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น และการขาดดุลอุปทานที่กว้างขึ้น เนื่องจากราคาทองคำสูง เงินจึงกลายเป็นช่องทางที่สะดวกสำหรับนักลงทุนทั่วไปในการเข้าร่วมในตลาดกระทิงของโลหะมีค่า

อย่างไรก็ตาม ความผันผวนที่สูงของเงินถือเป็นข้อควรระวัง Paul Williams กล่าวว่าราคาโลหะเงินสามารถผันผวนได้ถึง 10% ต่อวัน และยิ่งราคาสูงเท่าใด ความผันผวนก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น การทำกำไรจะลดความน่าดึงดูดใจลง Chris Vecchio และ Michele Schneider หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ MarketGauge ต่างก็ปิดสถานะเงินบางส่วนของตนเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวน Chris Vecchio ยังชี้ให้เห็นว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หนึ่งสัปดาห์ที่ $95/ออนซ์เป็นระดับสำคัญที่ต้องจับตามอง ตราบใดที่เงินสามารถรักษาระดับเหนือ $85/ออนซ์ได้ภายในสิ้นเดือนมกราคม แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมจะค่อนข้างคงที่

Bank of America ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาทองคำเป็น 6,000 ดอลลาร์

เช่นเดียวกับที่ตลาดกำลังเฉลิมฉลองราคาทองคำที่ทะลุ 5,000 ดอลลาร์ ธนาคารแห่งอเมริกาก็ออกการคาดการณ์เชิงรุก โดยเพิ่มราคาเป้าหมายระยะสั้นสำหรับทองคำเป็น 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเกินความคาดหมายของสถาบันหลักอื่นๆ มาก Michael Hartnett นักวิเคราะห์ของ Bank of America ระบุในรายงานว่าในตลาดกระทิงสี่แห่งที่ผ่านมา ราคาทองคำได้เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 300% ในช่วง 43 เดือนที่ผ่านมา กฎนี้ชี้ให้เห็นว่าราคาทองคำคาดว่าจะสูงถึง 6,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในฤดูใบไม้ผลิปี 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นอีกกว่า 20% จากระดับสูงสุดตลอดกาลในปัจจุบัน

ตามที่ Michael Widmer หัวหน้าฝ่ายวิจัยโลหะของ Bank of America กล่าวไว้ ทองคำจะยังคงเป็นส่วนสำคัญในการจัดสรรพอร์ตการลงทุนของนักลงทุนในปี 2026 การประเมินของเขาขึ้นอยู่กับการคาดการณ์ถึงอุปทานที่ลดลงและต้นทุนที่เพิ่มขึ้นในอุตสาหกรรมทองคำ เขาคาดว่านักขุดทองรายใหญ่ 13 รายในอเมริกาเหนือจะผลิตทองคำได้ 19.2 ล้านออนซ์ในปี 2569 ซึ่งลดลง 2% จากปี 2568 ในขณะเดียวกัน ต้นทุนในการดำรงอยู่โดยเฉลี่ยสำหรับเหมืองทองคำก็คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3% เป็นประมาณ 1,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ด้วยต้นทุนที่สูงขึ้นและราคาที่สูงขึ้น EBITDA รวมของผู้ขุดทองจึงคาดว่าจะเติบโต 41% ในปี 2569 ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 65 พันล้านดอลลาร์

ในด้านศักยภาพในระยะยาวของโลหะเงิน Michael Weider เชื่อว่าเหมาะสมกว่าสำหรับนักลงทุนที่ยินดีรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น อัตราส่วนทองคำต่อเงินในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 59 แสดงให้เห็นว่าเงินยังคงมีศักยภาพที่จะเหนือกว่าทองคำ เขาอ้างอิงข้อมูลในอดีต โดยสังเกตว่าอัตราส่วนทองคำ-เงินลดลงต่ำถึง 32 ในปี 2554 ซึ่งหากคาดการณ์ไว้ จะทำให้โลหะเงินขึ้นไปแตะระดับสูงสุดที่ 135 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในปี 1980 อัตราส่วนลดลงเหลือ 14 ซึ่งสอดคล้องกับราคาเงินที่อาจสูงถึง 309 ดอลลาร์ต่อออนซ์

คำแนะนำหลักสำหรับการจัดสรรการลงทุนโลหะมีค่า

จากมุมมองการจัดสรรสินทรัพย์ ยังมีช่องทางสำคัญในการปรับปรุงการจัดสรรทองคำ Michael Widmer ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าทองคำจะมีสัดส่วนประมาณ 4% ของตลาดการเงินทั้งหมด แต่นักลงทุนผู้มีรายได้สูงในสาขาการลงทุนระดับมืออาชีพจะจัดสรรสินทรัพย์เพียง 0.5% ให้กับทองคำ การวิเคราะห์ข้อมูลชี้ให้เห็นว่า เมื่อพิจารณาจากสภาวะตลาดตั้งแต่ปี 2020 การจัดสรรทองคำของนักลงทุนรายย่อยควรสูงกว่า 20% อย่างมาก และการจัดสรร 30% ในปัจจุบันถือว่าสมเหตุสมผล ธนาคารกลางทั่วโลกก็สามารถได้รับประโยชน์จากการจัดสรรทองคำได้เช่นกัน

Michael Widmer คาดการณ์ว่าแม้ว่าปริมาณสำรองทองคำของธนาคารกลางจะถึงจุดสำคัญในปี 2025 การซื้อทองคำของพวกเขาก็จะไม่หยุดลง ปัจจุบัน ทองคำคิดเป็นสัดส่วนเฉลี่ย 15% ของทุนสำรองของธนาคารกลางทั้งหมด และการคำนวณแบบจำลองแสดงให้เห็นว่าสัดส่วนนี้จะอยู่ที่ประมาณ 30% เพื่อให้การจัดสรรทุนสำรองของธนาคารกลางได้รับการปรับปรุงอย่างเต็มที่ ทั้งพอร์ตการลงทุนของธนาคารกลางและพอร์ตสถาบันสามารถปรับปรุงเสถียรภาพผ่านกลยุทธ์การกระจายความเสี่ยงในการจัดสรรทองคำ

ในส่วนของปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาโลหะมีค่า Michael Widmer เน้นย้ำว่าการสิ้นสุดของตลาดกระทิงมักเกิดขึ้นหลังจากที่ปัจจัยพื้นฐานเบื้องต้นของการขึ้นราคาลดลง ไม่ใช่เพียงเพราะราคาเพิ่มขึ้นเท่านั้น เขาเชื่อว่านโยบายการเงินของสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลต่อราคาทองคำในปี 2569 แบบจำลองแสดงให้เห็นว่าในช่วงที่นโยบายการเงินผ่อนคลาย เมื่ออัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 2% ราคาทองคำจะสูงขึ้นโดยเฉลี่ย 13% ตลาดไม่จำเป็นต้องเห็น Federal Reserve ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทุกครั้ง เพียงยืนยันว่าอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มลดลงก็เพียงพอที่จะรองรับราคาทองคำที่สูงขึ้น