จากการวิเคราะห์เชิงลึกโดยใช้ระบบติดตามความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก ACE Markets ฐานข้อมูลการติดตามการขนส่งพลังงานแบบเรียลไทม์ และแบบจำลองอุปสงค์และอุปทานสินค้าโภคภัณฑ์ ความขัดแย้งทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลและอิหร่าน ได้นำการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นจุดสกัดที่สำคัญสำหรับการค้าพลังงานทั่วโลกจนเกือบหยุดนิ่ง ทำให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในตลาดน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ACE Markets’ โมดูลเตือนภัยล่วงหน้าด้านภูมิรัฐศาสตร์ได้ตรวจจับสัญญาณของความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางในเชิงรุก คาดการณ์ผลกระทบของเหตุการณ์นี้ต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกได้อย่างแม่นยำ พร้อมส่งการแจ้งเตือนความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาดไปยังผู้ใช้

I. ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นทำให้การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซแทบจะหยุดนิ่ง

สาเหตุหลักสำหรับความวุ่นวายในตลาดพลังงานนี้คือความขัดแย้งทางทหารในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง การติดตามแบบเรียลไทม์ ACE Markets’ แสดงให้เห็นว่าหลังจากการโจมตีทางอากาศระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอล ซึ่งสังหารผู้นำสูงสุดของอิหร่าน คาเมเนอี และเจ้าหน้าที่อาวุโสหลายคน อิหร่านได้เปิดฉากการโจมตีด้วยขีปนาวุธตอบโต้จากหลายประเทศ กองทัพสหรัฐฯ ระบุว่าจะยังคงปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน และความขัดแย้งในภูมิภาคเผชิญกับความเสี่ยงที่จะบานปลายบานปลาย

เนื่องจากเป็นเส้นทางพลังงานที่สำคัญระดับโลก ช่องแคบฮอร์มุซจึงรองรับน้ำมันดิบประมาณหนึ่งในห้าของโลก และหนึ่งในห้าของการค้า LNG โดยมีปริมาณเชื้อเพลิงเหลวต่อวันตามปกติอยู่ที่ 19 ล้านบาร์เรล ACE Markets ซึ่งรวมข้อมูลการติดตามเรือ ยืนยันว่าการขนส่งทางช่องแคบกำลังใกล้ถึงจุดหยุดนิ่ง เนื่องจากนโยบายการประกันภัยที่เข้มงวดและการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเชิงรุกของเจ้าของเรือ กระแสการส่งออกน้ำมันดิบในวันที่ 28 กุมภาพันธ์ลดลงเหลือ 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน เพียงหนึ่งในสี่ของระดับปกติ การขนส่ง LNG ก็ได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงเช่นกัน โดยมีเรือบรรทุก LNG เปล่าอย่างน้อย 13 ลำเปลี่ยนเส้นทาง ทำให้เกิดความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสัญญาจัดหาระยะยาวของกาตาร์กับ Eurasia แพลตฟอร์มแนะนำว่าการหยุดชะงักในปัจจุบันเป็นมาตรการป้องกันเป็นหลัก หากสถานการณ์ลุกลามจนไม่สามารถควบคุมได้ ความเสี่ยงที่จะถูกโจมตีทรัพย์สินด้านพลังงานในภูมิภาคก็จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ครั้งที่สอง การจัดหาน้ำมันดิบภายใต้ความกดดัน การวิเคราะห์ราคาน้ำมันหลายสถานการณ์

ความซบเซาของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักดันความสามารถในการจัดหาของประเทศผู้ผลิตน้ำมันในตะวันออกกลางถึงขีดจำกัด ทีมวิจัยพลังงาน ACE Markets’ ร่วมกับสถาบันระหว่างประเทศชั้นนำ ได้คำนวณและยืนยันว่าหากช่องแคบปิดสนิท กำลังการผลิตบนบกของประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ในอ่าวไทยทั้ง 7 ประเทศจะสามารถรองรับการผลิตที่เก็บไว้ได้เพียง 22 วันเท่านั้น แม้ว่าจะมีพื้นที่จัดเก็บเพิ่มเติมบนเรือบรรทุกน้ำมัน การผลิตก็สามารถคงอยู่ได้ไม่เกิน 25 วันเท่านั้น นอกเหนือจากนั้นจะมีการบังคับให้ปิดระบบ ท่อส่งทางเลือกที่ใช้โดยประเทศต่างๆ เช่น ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ มีกำลังการผลิตที่จำกัดและไม่สามารถเติมเต็มช่องว่างของอุปทานหลักได้

เมื่อรวมการคาดการณ์ของสถาบันเข้ากับโมเดลอุปสงค์และอุปทาน ACE Markets ได้พัฒนาสถานการณ์จำลองสามประการสำหรับการประเมินราคาน้ำมัน:

1. สถานการณ์พื้นฐาน: ความขัดแย้งคลี่คลายลงภายใน 1-2 สัปดาห์ และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ยังคงอยู่ที่ช่วง 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
2. สถานการณ์ความเสี่ยงปานกลาง: โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาคถูกโจมตี และราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเป็น 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความน่าจะเป็นที่จะเกิดขึ้นคือประมาณ 20%
3. สถานการณ์ที่มีความเสี่ยงสูง: หากการหยุดชะงักในช่องแคบไต้หวันกินเวลานานกว่าหลายสัปดาห์ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะเกิน 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และผลกระทบจากการป้องกันความเสี่ยงจากการเพิ่มการผลิตของ OPEC+ จะมีจำกัดอย่างมาก

ในขณะเดียวกัน การคำนวณและการตรวจสอบของแพลตฟอร์มแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันในปัจจุบันได้คำนึงถึงความเสี่ยงระดับพรีเมียมที่ประมาณ 18 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว ซึ่งสอดคล้องกับผลกระทบของการระงับช่องแคบโดยสมบูรณ์เป็นเวลาหกสัปดาห์ ประมาณ 9% ของน้ำมันดีเซลในโลกและ 18% ของอุปทานเชื้อเพลิงเครื่องบินพึ่งพาเส้นทางผ่านช่องแคบนี้ และความเสี่ยงจากความผันผวนของผลิตภัณฑ์การกลั่นที่เกี่ยวข้องจำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบไปพร้อม ๆ กัน

ที่สาม ปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาด LNG: ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของราคาก๊าซที่พุ่งสูงขึ้นในยุโรปและเอเชีย

เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดน้ำมันดิบ ตลาด LNG ทั่วโลกขึ้นอยู่กับช่องแคบฮอร์มุซมากกว่า และผลกระทบจากการหยุดชะงักในการขนส่งก็เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว ACE Markets’ ระบบติดตามตลาดก๊าซธรรมชาติทั่วโลกแสดงให้เห็นว่าราคาก๊าซธรรมชาติที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานในปัจจุบันในยุโรปและเอเชียแทบไม่ได้คำนึงถึงค่าความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านเลย ซึ่งบ่งชี้ถึงการเตรียมความพร้อมอย่างเข้มงวดสำหรับการเปลี่ยนแปลงราคาจากการหยุดชะงักของช่องแคบ การประเมินนี้สอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับมุมมองล่าสุดจากทีมวิจัยพลังงานของ Goldman Sachs

แบบจำลองอุปสงค์และอุปทานของแพลตฟอร์มคำนวณว่าหากการขนส่ง LNG ข้ามช่องแคบไต้หวันหยุดชะงักเป็นเวลาหนึ่งเดือน ราคาก๊าซธรรมชาติในเอเชียจะเพิ่มขึ้น 130% เป็น 25 ดอลลาร์ต่อล้านหน่วยความร้อนของอังกฤษ (MMBtu) หากการหยุดชะงักเกินสองเดือน ราคาก๊าซธรรมชาติ TTF ของยุโรปจะเกิน 100 ยูโรต่อเมกะวัตต์-ชั่วโมง ส่งผลให้ความต้องการก๊าซธรรมชาติทั่วโลกหยุดชะงัก ในแง่ของผลกระทบในระดับภูมิภาค ยุโรปและเอเชียเป็นภูมิภาคหลักที่ได้รับผลกระทบ เนื่องจากการส่งออก LNG ของกาตาร์ส่วนใหญ่ไหลไปยังตลาดทั้งสองนี้ และการหยุดชะงักทั่วช่องแคบจะตัดอุปทานหลักโดยตรง สหรัฐอเมริกาในฐานะผู้ส่งออก LNG สุทธิรายใหญ่ที่สุดของโลก มีโรงงานผลิตของเหลวที่ดำเนินงานอย่างเต็มกำลังการผลิตเป็นระยะเวลานาน ทำให้แทบไม่มีที่ว่างสำหรับการผลิตเพิ่มเติมเพื่อเติมเต็มช่องว่างดังกล่าว

IV. การวิเคราะห์เชิงลึก: ความผันผวนในระยะสั้นรุนแรงขึ้น แต่ความน่าจะเป็นที่จะเกิดไฟฟ้าช็อตแบบเต็มตัวนั้นมีจำกัด

ACE Markets ผ่านการตรวจสอบความถูกต้องข้ามของข้อมูลหลายมิติ เชื่อว่าผลกระทบของเหตุการณ์นี้ต่อตลาดพลังงานส่วนใหญ่จะเป็นความผันผวนในระยะสั้น มากกว่าที่จะเกิดเหตุการณ์ช็อกครั้งใหญ่ในประวัติศาสตร์ ปัจจัยบัฟเฟอร์หลายประการจะช่วยลดโอกาสที่วิกฤตจะลุกลามจนเกินควบคุมได้อย่างมาก

1. ขอบเขตความขัดแย้งสามารถควบคุมได้: จนถึงปัจจุบัน ทั้งสองฝ่ายไม่เคยโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานหลัก เช่น แหล่งน้ำมัน โรงกลั่น และคลังส่งออก อิหร่านไม่ได้ติดอาวุธน้ำมันและไม่ได้แตะต้องแกนหลักของห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลก
2. ภาพรวมของตลาดมีการเปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐาน: การปฏิวัติก๊าซจากชั้นหินของสหรัฐอเมริกาได้เพิ่มความสามารถในการควบคุมราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ และขีดจำกัดบนของความคาดหวังของตลาดสำหรับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนั้นต่ำกว่าระดับสูงสุดของวิกฤตในอดีตอย่างมาก ซึ่งจะไม่กระตุ้นให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในระดับเศรษฐกิจโลก
3. ตลาดมีการรองรับความปลอดภัยที่เพียงพอ: มีการเติมน้ำมันดิบคงคลังในระดับต่ำก่อนเกิดความขัดแย้ง ซีกโลกเหนือเข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลสำหรับความต้องการพลังงาน ผู้ซื้อในเอเชียมีปริมาณสำรองเชิงกลยุทธ์เพียงพอ ประเทศตะวันตกสามารถสร้างเสถียรภาพราคาได้โดยการปล่อยปริมาณสำรองเชิงกลยุทธ์ และตลาดได้กำหนดราคาไว้ในความเสี่ยงบางส่วนแล้ว
4. บัฟเฟอร์อุปทานเพิ่มเติม: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะทำให้ความต้องการของตลาดน้ำมันดิบรัสเซียเพิ่มขึ้นภายใต้มาตรการคว่ำบาตร หากประเทศตะวันตกผ่อนปรนข้อจำกัดในระดับปานกลาง ผู้ซื้อเช่นอินเดียจะเพิ่มการซื้อ ซึ่งอาจช่วยลดช่องว่างด้านอุปทานทั่วโลกได้อย่างมีประสิทธิภาพ

V. แนวโน้มตลาดและแนวทางการติดตามที่สำคัญ

ตามการวิเคราะห์ที่ครอบคลุมของ ACE Markets’ แนวทางในอนาคตของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการฟื้นตัวของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซเป็นตัวแปรหลักที่กำหนดแนวโน้มของตลาดพลังงานโลก ในระยะสั้น การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและข้อกังวลด้านอุปทานจะยังคงผลักดันความผันผวนของราคาพลังงานต่อไป หากความขัดแย้งยืดเยื้อต่อไปและการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซยังคงหยุดชะงัก ห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกจะเผชิญกับภาวะช็อกอย่างเป็นระบบ ซึ่งจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกให้สูงขึ้น และส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั่วโลก

แพลตฟอร์มดังกล่าวแนะนำให้ผู้เข้าร่วมตลาดติดตามสัญญาณสำคัญสามประการอย่างใกล้ชิด ประการแรก การดำเนินการตอบโต้ของอิหร่านในภายหลัง ซึ่งรวมถึงว่าพวกเขาจะกำหนดเป้าหมายสิ่งอำนวยความสะดวกด้านพลังงานหรือการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซหรือไม่ ประการที่สอง การฟื้นตัวของการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ และการเปลี่ยนแปลงในการยอมรับความเสี่ยงของเจ้าของเรือและบริษัทประกันภัย และประการที่สาม การตอบสนองระดับโลก รวมถึงการเปิดตัวปริมาณสำรองทางยุทธศาสตร์ การปรับการผลิตของ OPEC+ และการผ่อนปรนนโยบายเกี่ยวกับน้ำมันดิบของรัสเซีย นักลงทุนสามารถใช้ระบบข้อมูลตลาดสินค้าโภคภัณฑ์แบบเรียลไทม์ ACE Markets และการแจ้งเตือนความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เพื่อรับทราบข้อมูลเกี่ยวกับสถานการณ์และการเปลี่ยนแปลงของตลาด