금 현물 가격은 화요일(8월 12일) 아시아 장 초반에 소폭 등락을 거듭하며 현재 온스당 $3,347.25에 거래되고 있습니다. 금 현물 가격은 월요일에 1.6% 급락하며 장중 최저치인 온스당 $3,341.25를 기록, 일주일 만에 최저치를 경신했습니다. 12월 인도분 미국 금 선물은 온스당 2.5% 하락한 $3,404.70에 마감했습니다. 이러한 하락은 지난 금요일의 사상 최고치인 온스당 $3,534.1을 무너뜨렸을 뿐만 아니라 투자자들을 불확실하게 만들었습니다. 근본 원인은 트럼프 미국 대통령의 금 관세 면제 발표, 미중 무역 휴전 연장, 러시아-우크라이나 평화협상 진전 가능성, 향후 미국 인플레이션 지표에 대한 시장 불안 등 여러 부정적인 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 이러한 이벤트는 금의 안전자산 매력을 약화시켜 금 가격 하락을 가속화했습니다. 그러나 연방준비제도 금리에 대한 전망이 불확실한 가운데 인플레이션 보고서가 금의 운명을 가를 전환점이 될 수 있습니다.

관세 정책의 갑작스러운 변화: 금 면세 발표로 하락세 촉발

금값 급락은 처음에는 트럼프 미국 대통령의 성명에서 촉발되었습니다. 지난 금요일, 미국이 미국에서 가장 많이 거래되는 상품인 골드바에 국가별 수입 관세를 부과할 것이라는 보도가 나오면서 금값이 사상 최고치로 치솟았고, 투자자들은 잠재적인 무역 마찰을 헤지하기 위해 매수세로 몰려들었습니다. 그러나 금요일 뉴욕 거래에서 백악관이 골드바 수입 관세에 관한 '잘못된 정보'를 해명할 계획을 발표하면서 금값은 상승세를 반전시켰습니다. 월요일에 트럼프는 자신의 소셜 미디어 계정을 통해 금은 관세의 대상이 아니라고 밝혔습니다. 자세한 내용은 밝히지 않았지만, 이 발언으로 시장의 불확실성이 빠르게 해소되면서 금값은 계속 하락했습니다. 킷코 메탈스의 수석 애널리스트 짐 와이코프는 불확실성이 해소되면서 트레이더들이 포지션을 매도하기 시작하고 연방준비제도 금리 인하 전망 등 금에 긍정적인 다른 요인에 집중하면서 시장 심리가 하락세로 전환했다고 지적했습니다.

이러한 정책 변화의 영향은 과소평가할 수 없습니다. 처음에 관세 위협은 글로벌 무역 긴장을 악화시키고 투자자들이 안전한 피난처를 찾도록 유도하는 금의 촉매제로 여겨졌습니다. 그러나 트럼프의 관세 면제 발표는 금에 대한 투기적 수요를 직접적으로 약화시켰을 뿐만 아니라 미국 정부의 유연한 무역 정책 조정을 보여주면서 큰 타격을 입혔습니다. 이로 인해 금은 순식간에 '무역전쟁의 수혜자'에서 '평화의 희생자'로 전락했고, 단기간 내 급격한 가격 반등은 어려울 것으로 보입니다. 분석가들은 추가적인 관세 혼란이 없다면 금의 지지력은 더욱 약화될 것이며, 투자자들은 추가 하락 위험에 주의해야 한다고 생각합니다.

지정학적 완화: 러시아-우크라이나 평화 회담으로 인한 안전자산 수요 약화

관세 외에도 지정학적 긴장 완화 가능성도 금값 급락의 주요 요인으로 작용했습니다. 트럼프 미국 대통령은 금요일 알래스카에서 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 정상회담을 갖고 우크라이나 전쟁 종식을 논의할 예정입니다. 월요일에 트럼프 대통령은 키예프와 모스크바가 합의에 도달하기 위해 영토를 양보해야 할 것이라고 공개적으로 밝혔으며, 심지어 "일부 토지 교환이 있을 것"이라며 대화가 우크라이나에 도움이 될 것이라고 언급했습니다. 이 성명은 강경했지만 평화 협정의 가능성을 암시하여 금의 안전자산 수요를 즉시 약화시켰습니다. 결국 러시아-우크라이나 분쟁은 발발 이후 금 가격 상승의 주요 동인이었습니다. 협상이 진전을 보인다면 글로벌 위험 선호도가 반등하여 금에서 주식과 같은 위험 자산으로 자금이 유입될 가능성이 있습니다.

그러나 이 과정이 순탄치만은 않았습니다. 유럽 지도자들과 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 미국이 우크라이나에 불리한 조건을 제안할 것을 우려하며 정상회담 전에 트럼프 대통령과 만날 계획이며 깊은 우려를 표명했습니다. 칼라스 EU 외교안보정책 고위대표는 우크라이나를 지원하기 위한 대서양 횡단 연대의 필요성을 강조하고 모스크바에 양보하는 것에 대해 경고했습니다. 그녀는 무조건적인 휴전과 강력한 감시 시스템 구축을 주장했습니다. 젤렌스키는 러시아에 대한 어떠한 양보도 적대 행위 중단을 설득할 수 없으며 우크라이나의 안보가 보장될 때까지 지속적인 제재를 포함한 압박을 강화해야 한다고 직설적으로 말했습니다. 그는 소셜 미디어에 "러시아는 살인을 멈추지 않으므로 어떤 보상이나 혜택도 받아서는 안 된다"는 글을 올렸습니다. 젤렌스키 대통령은 또한 인도, 사우디아라비아 등의 국가 지도자들과 적극적으로 소통하며 추가 지원을 이끌어내기 위해 노력하고 있으며, 푸틴 대통령은 중국, 인도, 브라질 등 여러 국가와 접촉해 개입을 논의하고 있습니다.

이러한 외교적 진전은 러시아-우크라이나 문제의 복잡성을 강조합니다. 트럼프가 러시아 석유 구매자에게 관세를 부과하겠다고 위협하고 우크라이나에 더 많은 미국 무기가 들어오는 것을 허용하기로 합의했지만, 유럽은 키예프가 양보하도록 강요하는 거래에 동의할 수 있다고 우려하고 있습니다. 트럼프의 주장대로 이번 정상회담이 단지 "탐색적 회담"에 불과하다면 처음 2분 이내에 진전이 있을 수도 있습니다. 그러나 평화의 조짐이 보이면 금의 매력은 더욱 떨어질 것입니다. 반대로 회담이 결렬되면 금은 반등할 수 있지만 현재 시장 심리는 신중하고 안전자산 수요는 분명히 가라앉은 상태입니다.

미-중 무역 휴전 연장: 글로벌 긴장 완화

최근 미중 무역 관계의 발전도 금값에 하락 압력을 가하고 있습니다. 트럼프 미국 대통령은 중국과의 관세 휴전을 90일 더 연장하는 행정명령에 서명했습니다. 이 결정은 원래 만료 예정일 몇 시간 전인 화요일에 발효되어 관세가 세 자릿수로 급등하는 것을 막았습니다. 현재 중국산 수입품에는 301%의 관세가 부과되고 있는 반면, 미국산 제품에 대한 중국의 관세는 101%로 인하되었습니다. 트럼프 대통령은 중국이 "매우 잘 행동하고 있다"고 칭찬하며 중국 국가주석과의 관계가 매우 좋다고 언급했습니다. 그는 지난 일요일 중국에 미국산 대두 구매를 4배로 늘리라고 촉구했지만, 월요일에는 이 요청을 반복하지 않았습니다. 벤슨 미 재무장관은 양측이 합의에 도달 할 수있는 기반을 가지고 있으며 향후 협상에 대해 낙관적 인 입장을 표명했습니다.

이번 연장으로 미중 관세의 급격한 상승을 직접적으로 막아 재앙적인 무역 금지 조치를 효과적으로 피할 수 있었습니다. 원래 5월 제네바에서 합의된 90일간의 협상 기간이 끝난 후 7월 말 스톡홀름에서 열린 회의에서는 협상 기간 연장이 발표되지 않았습니다. 그러나 트럼프의 행정명령은 시장에 다소 안도감을 주었습니다. 미국은 여전히 중국에 러시아산 원유 구매를 중단하라고 압박하고 있으며, 2차 관세까지 위협하고 있습니다. 이러한 조치는 미국의 강경한 입장을 보여주는 것이지만, 대체로 글로벌 무역 긴장을 완화하고 투자자들의 안전자산인 금에 대한 비중을 줄였습니다. 분석가들은 미중 협상이 상당한 진전을 이루면 금의 '무역전쟁 프리미엄'이 더 줄어들면서 가격이 더 낮은 수준으로 떨어질 것이라고 지적합니다.

경제 데이터 서스펜스: 인플레이션 보고서가 연준 전망을 지배하다

여러 악재가 겹친 가운데 시장은 다가오는 미국 인플레이션 지표에 주목하고 있습니다. <화요일에는 소비자물가지수(CPI)가 발표되고 목요일에는 생산자물가지수(PPI)가 발표됩니다. 이러한 데이터는 연방준비제도의 금리 경로에 대한 주요 인사이트를 제공할 것입니다. 현재 머니마켓 트레이더들은 9월 금리 인하 확률을 약 851%포인트(월요일의 901%포인트에서 상승)로 보고 있으며, 연말까지 58bp 인하가 예상됩니다. 경제학자들은 7월 근원 CPI가 0.31% 상승하여 연간 금리가 31%까지 오를 것으로 예상하고 있습니다. 연준 관계자들은 노동 시장에 대한 우려로 금리 인하에 개방적이라는 신호를 보냈지만 관세로 인해 인플레이션이 가속화될 조짐을 보이면 금리 인하를 보류할 수 있습니다. 월요일 미국 달러 지수는 데이터 발표를 앞두고 매파적인 시장 조정을 반영하며 0.24% 상승한 98.48을 기록했습니다. 런던 소재 온라인 브로커 페퍼스톤의 시장 분석가 마이클 브라운은 주요 통화 대비 달러 강세는 부분적으로 연준의 정책 기대치가 다소 매파적으로 조정되었기 때문이라고 지적했습니다. ING 외환 전략가 프란체스코 페솔레는 핵심 CPI가 전월 대비 0.31% 상승했음에도 불구하고 노동 시장 악화를 고려하면 연준이 금리를 인하할 여지가 여전히 있다고 덧붙였습니다. 한편, 미국 국채 수익률은 하락하여 10년물 수익률은 1.2bp 하락한 4.271%, 2년물 수익률은 3.752%로 스프레드가 51.5bp로 좁혀졌습니다. 파월 연방준비제도 의장은 관세가 물가를 끌어올릴 것으로 예상하지만 토마스 사이먼스 Jefferies 수석 이코노미스트는 소비자 신뢰 약화가 인플레이션을 저해할 수 있고 수요 약화가 일부 압력을 상쇄할 것으로 보고 있습니다.

또한 트럼프 대통령이 보우먼과 제퍼슨 부의장, 로건 댈러스 연은 총재를 포함해 연방준비제도 의장 후보군을 확대하면서 정책 불확실성이 커졌습니다. 인플레이션 지표가 예상에 미치지 못하면 금리 인하에 대한 베팅이 강화되어 금에 유리할 것입니다. 반대로 인플레이션이 예상치를 초과하면 달러 강세가 이어져 금값에 부담이 될 것입니다.

시장 전망: 금 반등에는 새로운 촉매제가 필요합니다

요약하면 금값 급락은 관세 면제로 무역 불확실성이 해소되고 러시아-우크라이나 평화 회담과 미중 휴전 연장으로 안전자산 수요가 약화되었으며 인플레이션 지표 전망에 따라 시장이 관망세로 돌아선 등 여러 부정적인 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 단기적으로 금값은 약세를 유지할 가능성이 높으므로 투자자는 추가 하락에 주의해야 합니다. 그러나 장기적으로 미연준이 금리 인하 경로를 확정하거나 지정학적 긴장이 다시 악화되면 금은 반등할 가능성이 여전히 있습니다. 키트코의 애널리스트 와이코프는 트레이더들이 금리 인하 전망을 계속 주시할 것이며, 이는 금에 강세를 가져올 수 있다고 강조했습니다. 불확실성에 직면한 투자자들은 다음 전환점이 곧 다가올 수 있으므로 경계를 늦추지 말고 인플레이션 보고서와 정상회담 동향을 면밀히 모니터링해야 합니다. 안전자산으로서의 금의 명성은 일시적으로 무너졌지만 글로벌 자산 배분에서 금의 핵심적인 위치는 여전히 장기적으로 긍정적입니다.