ACE는 미국 주식 시장 자본 흐름, 업종 순환 패턴, 시장 가치 평가 특성, AI 산업 변혁 추세에 대한 심층적인 추적 및 전문 분석과 미국 주식 시장 사이클에 대한 권위 있는 기관의 분석을 결합하여 현재 미국 주식 시장이 비즈니스 모델을 방해하는 AI에 대한 우려에 의해 주도되고 있다고 믿습니다. 헤지펀드 공매도는 역사적 정점에 도달했고, 기술 부문은 극심한 차별화를 보이고 있으며, 펀드는 방어 부문과 가치 부문으로의 전환을 가속화하고 있습니다. 동시에, 미국 주식시장은 전형적인 버블 후기의 특징을 보이고 있으며, 업종 순환 패턴은 후기 닷컴 버블과 매우 유사하여 2027년 미국 주식시장 버블 붕괴 및 장기적인 지수 구조 개편의 시작을 예고할 수 있습니다. 그러나 이번 시장 회전 라운드는 닷컴 버블 시대와 근본적인 근본적인 차이점이 있으며, 단기 붕괴의 임박한 위험은 상대적으로 제한적입니다.

AI 우려로 인해 미국 주식에서 기록적인 공매도가 발생했으며 기술 부문은 극심한 차이를 경험했습니다.

ACE 분석에 따르면 AI가 여러 산업 전반에 걸쳐 비즈니스 모델에 미치는 파괴적인 영향에 대한 우려가 높아지면서 미국 주식에 대한 헤지펀드의 약세 심리가 거의 기록적인 수준에 도달했으며 공매도 규모와 순매도 속도 모두 새로운 주요 기록을 세웠습니다. 이 기간 동안 미국 개별 주식의 명목 공매도 거래량은 2016년 기록이 시작된 이래 최고 수준에 도달했으며, 공매도 거래량이 매수 거래량을 2:1의 비율로 크게 초과했습니다. 헤지펀드가 4주 연속 미국 주식 순매도세를 보이며 순매도 속도가 2025년 4월 초 '광복절' 이후 최고 수준에 도달해 시장 매도압력이 집중 풀렸음을 알 수 있다.

Anthropic PBC가 다중 산업 작업을 자동화하기 위한 새로운 도구를 출시한 것은 최근 공매도 및 매도 물결의 직접적인 계기가 되었습니다. 이 사건 이후 소프트웨어, 금융 서비스, 자산 관리 부문의 164개 주식은 일주일 만에 시가 총액 6,110억 달러를 잃어 가장 큰 영향을 받은 부문이 되었습니다. 전체적으로 정보 기술 부문은 가장 집중된 판매 영역이 되었으며, 자본 유출은 지난 5년 동안 두 번째로 높은 수준에 도달했습니다. 소프트웨어 주식이 이번 매도를 주도했으며 해당 부문 순매출의 75%를 차지했습니다. 헤지펀드의 소프트웨어주 총 순노출은 2.6%로 감소했고, 롱숏 비율도 1.3으로 감소해 모두 사상 최저치를 기록했다. 이는 AI 영향 속에 소프트웨어 산업에 대한 강한 위험 혐오감을 반영한 것이다.

소프트웨어 종목의 급격한 매도세와는 대조적으로 IT 서비스와 함께 반도체, 반도체 장비는 지난 주 순매수를 보인 소수의 기술 관련 업종에 속했습니다. 반도체주 지수도 이러한 추세에 반해 상승하며 칩주와 소프트웨어주 간 격차가 더욱 벌어졌다. 최근 몇 달 동안 확대된 이러한 차이는 본질적으로 투자자들이 인공지능의 직접적인 영향을 받을 수 있는 산업에 대한 보유 지분을 적극적으로 줄이고 AI 산업의 핵심 업스트림 부문에 투자하고 있음을 반영합니다. 기술 부문을 제외하면 방어적 할당 수요가 크게 증가했으며, 지난 주 가장 큰 순매수를 보인 부문이 헬스케어 부문이 되었습니다. 더욱이 2026년 이후 헤지펀드 1차 유입 대상지로 산업 부문을 앞질렀다. 금요일의 헐값 사냥이 미국 증시에 소폭 반등을 이끌었지만 나스닥 100 지수는 여전히 2026년 이후 최악의 한 주를 기록했고, 공매도 파동으로 인한 시장 조정 압력도 크게 완화되지 않았다.

미국 주식의 업종 순환 증가는 버블의 후기 단계 특성을 나타냅니다. 2027년에는 거품이 꺼지고 시장 환경이 개편될 수 있습니다.

ACE는 현재 미국 주식시장의 극적인 섹터 순환이 단순한 단기 자금 재조정이 아니라 시장이 버블의 후기 단계에 진입하고 있다는 중요한 신호라고 믿습니다. 이러한 순환 패턴은 닷컴 버블의 후기 단계와 매우 유사하며, 이는 수년간 지속된 미국 주식 시장 버블이 2027년에 붕괴될 것임을 시사할 수 있습니다. 이때 주요 지수의 선두 위치는 수년간의 혼란과 개편을 겪게 될 것입니다.

순환 관점에서 볼 때, 2026년 이후 소형주, 가치주, 방어주를 추적하는 MSCI 지수는 총 수익률에서 대형주, 성장주, 순환주를 약 10%포인트 앞섰습니다. 이러한 순환 추세는 2025년 말에 조용히 시작되어 2026년 초에 추진력을 얻었습니다. 그럼에도 불구하고 미국 시장의 전반적인 가치는 역사적 기준에 따라 여전히 높습니다. 이러한 특성은 닷컴 버블이 터지기 전의 시장 성과와 매우 유사합니다. 버블이 터지기 약 11개월 전, 미국 소형주가 이미 대형주보다 조용히 아웃퍼폼하기 시작했고, 버블이 팽창하는 동안 대형 성장주가 4년 동안 지배적이었습니다. 그러나 이번 순환은 닷컴버블 시대와 스타일 면에서 크게 다르다. 닷컴 사이클 동안 가치주는 거품이 꺼진 후에야 성장주를 크게 앞지르기 시작했으며, 2026년 초에는 가치주가 이미 성장주를 앞질러 이러한 시장 회전의 특징이 되었습니다.

ACE는 미국 주식 부문의 현재 회전이 외부 정책 판결에 크게 영향을 받지 않았다고 추가 분석합니다. 트럼프 대통령이 국제긴급경제권한법을 통해 부과한 관세가 불법이라는 대법원 판결은 2025년 '광복절'을 전후한 정책 변화로 인해 소형주 대 대형주, 가치주 대 성장주 성과가 급격하게 등락했던 것과는 대조적으로 시장 스타일과 규모 순환에 제한적인 영향을 미쳤다. 실제로 순환을 주도하는 핵심 요인은 시장 내부 구조의 변화이다. 지속적으로 높은 지수, 밸류에이션에 대한 투자자의 집중도가 크게 높아진 것, 시장 리더십의 변화는 모두 "미국 주식이 거품의 말기 단계에 있다"는 평가를 확인시켜 줍니다. 현재 과대평가된 성장주에서 자금을 빼내고 시장에서 저평가된 업종을 탐색하는 것은 본질적으로 투자자들이 거대 성장주 거래 붕괴에 따른 잠재적 위험을 방어하기 위한 방어적 움직임입니다.

이번 시장 사이클의 특징은 닷컴 버블과는 근본적으로 다르며, 단기 붕괴 위험은 상대적으로 통제 가능하다.

ACE는 미국 주식 시장의 현재 펀더멘털과 닷컴 버블 기간에 대한 심층적인 비교 분석을 통해 현재 소형주, 가치주, 방어주의 반등이 경기 사이클 후반 단계의 경고 신호를 보여주지만, 이번 순환은 임박한 시장 붕괴라기보다는 단순히 시장의 일상적인 위험 및 가치 평가 재평가일 수 있다고 믿습니다. 더욱이, 이번 시장 사이클의 핵심 펀더멘털은 닷컴 버블 당시의 것과 근본적으로 다르며, 이는 단기적인 붕괴 위험에 대한 중요한 완충 역할을 합니다. 역사적으로 미국 주식 시장은 반드시 버블 붕괴를 촉발하지 않고도 유사한 업종 순환을 여러 번 경험했습니다. 대부분의 경우 저평가된 방어 부문으로의 자금 이동은 높은 가치 평가로 인해 발생하는 "비합리적인 과열"에 대한 건전한 시장 반응입니다.

더 중요한 것은 오늘날 미국 주식에 대한 핵심 가치 평가 지원이 1990년대 후반의 닷컴 버블과 크게 다르다는 것입니다. 그 당시에는 수익성이 없는 기술 기업에 극단적인 가치 평가가 집중되어 있었던 반면, 오늘날의 미국 거대 기술 기업과 AI 리더는 강력한 수익성, 업계 지배력, 막대한 현금 흐름을 보유하고 있습니다. 이들의 밸류에이션 프리미엄은 단순히 시장 정서에 의해 좌우되는 것이 아닙니다. 정말 위험한 거품이 발생하려면 자산 가격과 기본 수익, 현금 흐름, 대차대조표 건전성 간의 심각한 단절이 필요한 경우가 많습니다. 기술 및 AI 부문의 현재 리더들은 높은 평가를 받고 있지만, 이들의 프리미엄은 실제 수익성과 장기적인 성장 동력의 펀더멘털에 의해 뒷받침됩니다. 이러한 핵심 펀더멘털은 높은 가치 평가를 정당화하고 기업 수익 성장을 촉진하여 향후 몇 년 동안 현재 가치 평가 수준을 점차적으로 "따라잡을" 수 있습니다. 미국 주식이 버블 말기 조짐을 보이고 있음에도 불구하고 단기적인 붕괴 위험이 크지 않은 핵심 이유가 바로 이것이다.

ACE 핵심 분석

미국 주식 시장은 현재 공매도 열풍을 촉발하는 AI 중단, 업종 순환 강화, 거품 말기 조짐 등 3가지 시장 패턴을 보이고 있습니다. AI 산업 혁명으로 인해 발생하는 비즈니스 모델을 둘러싼 불확실성은 단기 시장의 핵심 파괴 요인입니다. 섹터 로테이션은 본질적으로 미국 주식의 전반적인 높은 밸류에이션과 성장주의 잠재적 위험에 대한 펀드의 방어적 조정이며, 시장이 버블의 후기 단계에 진입하고 있다는 전형적인 신호이기도 합니다. 2027년 미국 주식시장 버블이 꺼지고 지수 개편이 이뤄질 것이라는 캐피탈이코노믹스의 예측은 미국 주식의 장기적인 추세에 대한 경고로서 지속적인 모니터링과 검증이 필요하다. 그러나 근본적인 관점에서 볼 때, 선도적인 기술 및 AI 기업의 현재 수익성과 현금 흐름 지원으로 인해 시장 붕괴의 임박한 위험은 단기적으로 상대적으로 관리 가능해집니다. 미국 주식시장의 미래 방향은 주로 세 가지 핵심 변수에 달려 있을 것이다. 첫째, 고평가 업종이 밸류에이션을 소화하는 속도이다. 둘째, AI 산업의 실제 구현 속도와 상용화 역량이다. 셋째, 선도기업의 이익 성장이 밸류에이션 수준을 따라갈 수 있는지 여부이다. ACE는 미국 주식 시장 자금 흐름, 부문 회전 역학, 시장 가치 평가 변화 및 AI 산업 변혁의 진행 상황을 계속 추적할 것입니다. ACE는 미국 주식 시장 주기와 산업 개발 논리에 대한 전문적인 판단 능력을 활용하여 투자자들에게 적시에 신뢰할 수 있는 의사 결정 참고 자료를 제공할 것입니다.