귀금속 시장, 사상 최고 기록 경신

월요일 오전, 현물 금은 처음으로 온스당 5,000달러를 돌파하는 역사적인 순간을 달성했습니다. 이 가격 수준은 처음 4,000달러 선(2025년 10월 8일)에 도달한 지 100일이 조금 넘은 시점에 나온 것입니다. 보도 시간 현재 금 현물은 온스당 5,086.50달러에 거래되고 있으며 일일 상승률은 2%가 넘습니다. 15분 차트를 보면 현물 금은 온스당 $5,075.04에 시가를 시작하여 온스당 최고 $5,088.94, 온스당 최저 $5,072.57에 도달하고 최종적으로 온스당 $5,087.17에 마감했습니다.

한편 현물 은도 급등해 처음으로 온스당 108달러를 돌파했으며 일일 상승률은 5%를 넘었습니다. 15분 차트 데이터에 따르면 현물 은은 온스당 $107.998에 개장하여 온스당 최고 $108.459, 최저 $107.971에 도달했으며 최종적으로 온스당 $108.398에 마감되었습니다. 이러한 귀금속 시장의 강세 속에서 다른 시장도 엇갈린 성과를 보였습니다. 미국 주식 선물은 월요일 오전 거래에서 나스닥 선물이 1.1%나 하락했고, S&P 500 선물이 0.75% 하락하는 등 약세를 보였습니다. 미국 천연가스 선물은 북극 한랭전선으로 인해 16% 상승했습니다.

귀금속 가격 상승의 핵심 요인

중앙은행의 금 구매 증가, 글로벌 지정학적 긴장 고조, 경제적 불확실성은 최근 몇 년간 귀금속 가격을 상승시키는 핵심 거시경제 요인입니다. 이러한 요인들은 총체적으로 금과 은의 안전자산 매력을 강화하여 대규모 자금 유입을 유도했습니다. SIA Wealth Management의 수석 시장 전략가인 Colin Cieszynski도 미국 달러의 지속적인 약세가 금 상승의 가장 큰 동인일 수 있다고 지적했습니다. Tastylive.com의 선물 전략 및 외환 책임자인 Chris Vecchio는 달러의 신뢰성이 흔들리고 있으며 더 이상 투자자들에게 절대적인 첫 번째 선택이 아니라고 말했습니다.

법정화폐 시스템에 얽매이지 않는 자산에 대한 강력한 시장 수요로 인해 투자자들은 금, 은과 같은 대체 실물 자산을 선호하게 되었습니다. 은 가격 상승은 독특한 공급 및 수요 역학에도 기인합니다. 인공지능은 물론 태양에너지, 전기자동차 등 녹색기술의 발전으로 은에 대한 산업적 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 동시에 은 시장은 구조적인 공급 부족에 직면해 있으며, 공급 부족을 효과적으로 완화하기 어려워 가격이 더욱 상승하고 있습니다.

귀금속의 단기 추세에 대한 업계 분석가의 평가

최신 Kitco News 주간 금 조사에 따르면 월스트리트는 금의 단기 전망에 대해 극도로 낙관적인 반면, 소매 투자자의 낙관적 편견은 감소한 것으로 나타났습니다. 낙관적인 분석가들은 금이 단기적으로 여전히 상승할 여지가 있다고 믿고 있습니다. Asset Strategies International의 사장 겸 COO인 Rich Checkan은 지정학적 긴장, 연준의 정치적 영향력에 대한 우려, 주식 가치 평가 및 원자재 모멘텀에 대한 우려가 모두 금 가격을 상승시킬 것이며 단기적으로 하락세는 없을 것이라고 말했습니다. Forex.com의 수석 시장 전략가인 James Stanley는 5,000달러 수준이 금 상승 속도를 늦추거나 약간의 하락을 촉발할 수도 있지만 구매자가 시장을 떠났다는 증거는 없다고 지적했습니다. 하락세 동안 $4,900 수준에 대한 금의 반응은 여전히 ​​상승 여지가 있음을 보여줍니다.

중립 분석가들은 금의 중장기 추세가 긍정적이라고 생각하지만 단기적인 변동성은 가능합니다. SIA Wealth Management의 수석 시장 전략가인 Colin Cieszynski는 중립적 입장을 견지하며 금의 중장기적 상승을 이끄는 요인이 지속될 것으로 예상하고 그린란드의 발전과 같은 단기적 요인이 추가 자극을 제공할 것으로 예상합니다. 은 시장과 관련하여 대부분의 분석가들은 단기적인 상승 모멘텀에 대해 낙관하는 동시에 높은 변동성 위험도 경고합니다. 솔로몬 글로벌(Solomon Global)의 전무이사인 폴 윌리엄스(Paul Williams)는 산업 수요 증가, 소매 투자 관심 증가, 안전한 피난처 매력 강화, 공급 부족 확대 등 다양한 요인에 의해 은의 상승 모멘텀이 뒷받침될 것이라고 지적합니다. 높은 금 가격으로 인해 은은 일반 투자자들이 귀금속 강세장에 참여할 수 있는 편리한 수단이 되었습니다.

그러나 은의 높은 변동성은 주의가 필요합니다. 폴 윌리엄스(Paul Williams)는 은 가격이 매일 최대 10%까지 변동할 수 있으며 가격이 높을수록 변동성은 더 커질 수 있다고 말했습니다. 이익을 취하는 것은 그 매력을 감소시킬 것입니다. MarketGauge의 수석 시장 전략가인 Chris Vecchio와 Michele Schneider는 모두 변동성 위험을 완화하기 위해 일부 은 포지션을 청산했습니다. Chris Vecchio는 또한 온스당 95달러의 1주 이동 평균이 주목해야 할 중요한 수준이라고 지적했습니다. 은이 1월 말까지 온스당 85달러 이상을 유지할 수 있는 한 전반적인 상승 추세는 상대적으로 안정적일 것입니다.

Bank of America는 금 가격 목표를 $ 6,000로 상향 조정했습니다.

시장이 금 가격이 5,000달러를 돌파한 것을 축하하는 가운데 Bank of America는 금의 단기 목표 가격을 다른 주요 기관의 기대치를 훨씬 뛰어 넘는 수준인 온스당 6,000달러로 높이는 공격적인 전망을 발표했습니다. Bank of America 분석가 Michael Hartnett는 보고서에서 지난 4번의 금 강세장에서 금 가격이 43개월 동안 평균 300% 상승했다고 밝혔습니다. 이 규칙에 따르면 금 가격은 2026년 봄에 온스당 6,000달러에 도달할 것으로 예상되며, 이는 현재 사상 최고치보다 20% 이상 더 상승한 수치입니다.

Bank of America의 금속 연구 책임자인 Michael Widmer에 따르면, 금은 2026년에도 투자자 포트폴리오의 주요 배분으로 남을 것입니다. 그의 평가는 금 산업의 공급 감소와 비용 상승에 대한 예측을 기반으로 합니다. 그는 북미의 13개 주요 금광업체가 2026년에 1,920만 온스의 금을 생산할 것으로 예상했는데, 이는 2025년보다 2% 감소한 수치입니다. 동시에 금광의 평균 총 유지 비용은 3% 증가하여 온스당 약 1,600달러가 될 것으로 예상됩니다. 비용 상승과 가격 상승으로 인해 금 채굴업체의 총 EBITDA는 2026년에 41% 증가하여 약 650억 달러에 이를 것으로 예상됩니다.

은의 장기적인 잠재력과 관련하여 Michael Weider는 더 높은 수익을 위해 더 높은 위험을 감수하려는 투자자에게 더 적합하다고 믿습니다. 현재 약 59의 금-은 비율은 은이 여전히 금을 능가할 가능성이 있음을 시사합니다. 그는 역사적 데이터를 인용하면서 2011년 금-은 비율이 32까지 떨어졌다고 지적했습니다. 이를 추정하면 은 가격은 온스당 135달러까지 올랐을 것입니다. 1980년에는 그 비율이 14로 떨어졌는데, 이는 은 가격이 온스당 309달러에 도달할 가능성이 있다는 의미입니다.

귀금속 투자배분에 대한 핵심 권고사항

자산 배분 관점에서 볼 때 금 배분에는 여전히 상당한 개선 여지가 있습니다. Michael Widmer는 금이 전체 금융 시장의 약 4%를 차지하는 반면, 전문 투자 분야의 고액 순자산 투자자들은 자산의 0.5%만을 금에 할당한다고 지적합니다. 데이터 분석에 따르면 2020년 이후 시장 상황을 고려할 때 개인 투자자의 금 할당은 20%보다 훨씬 높아야 하며 현재 30% 할당이 합리적입니다. 전 세계 중앙은행도 금 할당의 혜택을 누릴 수 있습니다.

마이클 위드머(Michael Widmer)는 중앙은행의 금 보유고가 2025년에 이정표에 도달하더라도 금 구매가 중단되지 않을 것이라고 예측했습니다. 현재 금은 전체 중앙은행 준비금의 평균 15%를 차지하며, 모델 계산에 따르면 중앙은행 준비금 할당이 완전히 최적화되기 위해서는 이 비율이 약 30%가 될 것입니다. 중앙은행 포트폴리오와 기관 포트폴리오 모두 금 할당 다각화 전략을 통해 안정성을 향상시킬 수 있습니다.

귀금속 가격에 영향을 미치는 주요 요인과 관련하여 Michael Widmer는 금 강세장의 종말은 단순히 가격 상승으로 인한 것이 아니라 상승의 초기 기본 동인이 사라진 후에 발생하는 경우가 많다는 점을 강조합니다. 그는 미국의 통화 정책이 2026년 금 가격에 영향을 미치는 주요 요인이 될 것이라고 믿습니다. 모델에 따르면 통화 완화 정책 기간 동안 인플레이션이 2%를 넘으면 금 가격이 평균 13% 상승합니다. 시장은 연준이 매 회의마다 금리 인하를 발표하는 것을 볼 필요조차 없습니다. 단순히 금리가 하락 추세에 있다는 사실을 확인하는 것만으로도 금 가격 상승을 뒷받침하기에 충분합니다.