제롬 파월 연준 의장에 대한 법무부의 범죄 조사로 인해 연준은 제도적 독립성을 두고 중대한 싸움에 돌입하게 되었습니다. 파월의 연준 의장 임기는 5월 15일에 끝나지만 연준 이사로서의 임기는 2028년 1월 31일까지 계속됩니다. 역사적으로 연준 의장은 일반적으로 퇴임과 동시에 이사회를 떠나지만 파월은 거의 50년 만에 이사회에 남아 있는 최초의 전직 의장이 될 수 있습니다. 이는 연준의 미래 방향에 중대한 영향을 미칠 선택입니다.

트럼프 압박과 수사 논란

제롬 파월은 2018년 도널드 트럼프에 의해 연준의장으로 임명됐고, 트럼프는 이제 임기가 끝나기 전에 연준을 장악하려 하고 있다. 트럼프는 자신이 원하는 만큼 금리를 대폭 인하하지 않은 데 불만을 품고 파월 의장을 거듭 공격했다. 현재의 인플레이션 냉각에도 불구하고 식료품, 공과금, 주택의 높은 비용은 여전히 ​​중요한 정치적 문제로 남아 있으며 트럼프는 연준 금리 인하가 이를 완화할 수 있다고 믿습니다.

파월을 압박하기 위한 노력의 일환으로 법무부는 지난 6월 25억 달러에 달하는 연방준비제도(Fed) 사무실 건물 2채의 개조와 관련된 그의 증언에 대해 범죄 수사에 착수해 대배심 소환장을 발부했습니다. 트럼프 대통령은 공개적으로 리노베이션 프로젝트가 사치스럽다고 비난해왔고, 이번 조사는 대통령의 통화정책 개입 시도를 확대한 것으로 널리 인식되고 있다. 조사에 대해 파월 총리는 1월 11일 서면 성명과 영상 성명을 발표해 소환장은 지속적인 정부 압력의 맥락에서 검토되어야 한다고 밝혔습니다. 그는 형사 고발 위협은 연준이 대통령의 선호에 굴복하지 않고 공공 이익에 대한 평가에 따라 금리를 설정해야 한다고 주장한 결과라고 강조했습니다. 이러한 강력한 반격으로 인해 그가 이사회에 남을 것이라는 추측이 널리 퍼졌습니다.

이사회 구성원 유지: 연준을 통제하려는 트럼프의 계획을 견제합니다.

트럼프 대통령은 앞으로 몇 주 안에 새로운 연준의장을 지명하겠다는 뜻을 밝혔으나 현재 진행 중인 조사와 공화당 상원의원들의 입장으로 인해 지명 절차가 지연될 수 있다. 5월 15일까지 새 의장이 확정되지 않으면 파월 의장은 후임자가 승인될 때까지 의장직을 계속할 수 있는데, 이는 연준이 트럼프가 원하는 만큼 빨리 금리를 인하하지 않을 것임을 의미합니다. 파월이 의장직에서 물러나 이사회에 남더라도 트럼프 후보는 수많은 제약에 직면하게 될 것이다.

현재 트럼프는 이사회에서 3석만 보유하고 있어 과반수를 차지하기에는 부족하다. 신임 회장이 상당한 금리 인하를 선호하더라도 동료들을 설득하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 파월과 연방공개시장위원회의 다른 위원들은 신임 의장의 제안에 반대표를 던질 가능성이 매우 높습니다. 이사회가 의장의 정책을 거부하는 상황은 1986년 이래로 발생하지 않았다. 게다가 파월 의장이 계속 임기로 인해 이사회를 금리 인하 지지자들로 채우려는 트럼프의 계획은 뒤집힐 것이다. 그를 아는 사람들은 그의 초기 잔류 의도가 연준의 독립성을 보호하는 것이고 '그림자 연준 의장' 역할을 할 생각은 없다고 말하지만, 그의 기관 방어 경험과 실적은 필연적으로 연준 내에서 그를 강력한 견제자로 만들 것이다.

그러나 이러한 상황은 일부 우려를 불러일으키기도 했습니다. 로레타 메스터 전 클리블랜드 연준 총재는 이것이 '이중 교황' 상황을 조성해 금융시장과 대중이 연준 내 진정한 권력과 향후 금리 정책 방향을 판단하기 어렵게 만들 수 있다고 지적했다. 노던 트러스트 자산 관리(Northern Trust Asset Management)의 글로벌 매크로 디렉터인 안툴리오 봄핌(Antulio Bomfim)은 파월 자신이 스포트라이트를 받고 싶지는 않지만 이러한 상황의 형성은 그의 통제 범위를 벗어났다고 지적했습니다.

이사회 탈퇴: 트럼프가 연준을 완전히 통제할 수 있는 기회

파월 의장이 이사회를 떠나기로 결정한다면 트럼프는 연준을 장악할 중요한 기회를 갖게 될 것이다. 그는 이사회에 네 번째 구성원을 지명하여 과반수를 확보할 수 있습니다. 대법원이 쿡 현 주지사를 해임하려는 그의 시도를 지지한다면 트럼프는 다섯 번째 위원을 삽입하여 자신의 통제력을 더욱 강화할 수도 있습니다. 이사회의 과반수를 확보하면 백악관은 연준의 급진적인 개혁을 추진할 수 있습니다. 베상트 재무장관은 경제와 금융시장에 대한 연준의 영향력을 약화시키기 위한 여러 가지 개혁을 일관되게 옹호해 왔습니다. 트럼프 행정부는 이사회 과반수를 이용해 일부 지역 연준 총재를 해임할 수도 있다. 지역 연준 총재는 연방공개시장위원회(FOMC)의 위원이며, 뉴욕 연준 총재는 영구 투표권을 갖고 나머지 4명은 교대로 투표합니다. 몇몇 지역 연준 총재들은 트럼프의 금리 인하 요구에 공개적으로 반대했습니다. 이를 제거하면 트럼프의 금리 인하 추진에 대한 저항이 크게 줄어들 것입니다.

역사적 선례: 연준 독립의 과거와 현재

Powell이 이사회에서 계속 봉사한 것은 역사적 선례가 없지 않습니다. 1978년 당시 번스 연준 의장은 의장직에서 물러난 후 3주 동안 이사회에 재직했습니다. 더 일찍이 1948년에 이코스 회장은 사임한 후에도 당시 트루먼 대통령의 요청으로 3년 동안 계속해서 이사회에서 봉사했습니다. Ikos의 지속적인 봉사는 연방준비은행의 발전에 지대한 영향을 미쳤습니다. 1951년에 그는 금리 분쟁에서 핵심적인 역할을 하여 트루먼 행정부의 개입 시도를 약화시키고 연방준비제도-재무부 협정의 서명을 촉진했습니다. 이 협정으로 현대 연방준비은행이 독립 기관으로 자리 잡았고, 아이코스는 연준 독립의 상징이 되었습니다. 현재 보수 공사가 진행 중이며 조사에 휩싸인 연준 본부 건물은 그의 이름을 따서 명명되었습니다.

트루먼은 나중에 마틴이 순종하기를 기대하면서 재무부 관리인 마틴을 연방준비은행 의장으로 임명했습니다. 그러나 마틴은 그의 명령을 무시하고 금리 인상을 선택했습니다. 몇 년 후, 트루먼은 뉴욕에서 마틴을 만났고 심지어 그를 면전에서 '반역자'라고 불렀습니다. 연준의 독립을 향한 마틴의 확고한 의지를 기념하기 위해 워싱턴 D.C.에 있는 두 번째 연준 사무실 건물이 그의 이름을 따서 명명되었습니다. 연방준비제도(Fed)를 연구하는 컬럼비아 대학교 법학 교수 레브 메난드(Lev Menand)는 이러한 역사가 트럼프에게 경고 역할을 한다고 말했습니다. 대통령이 자신이 선호하는 후보를 연준에 임명하더라도 그 후보가 완전히 규정을 준수할 것이라는 보장은 없습니다.

미래 방향: 해결되지 않은 게임

현재 파월 의장은 재임 의사를 명확히 밝히지 않았으며 법적 절차 진행도 불확실하다. 트럼프 대통령은 새 의장 후보를 선택했다고 밝혔지만 아직 구체적인 명단을 공개하지는 않았다. 해셋 국가경제위원회(NEC) 위원장과 워시 전 연방준비제도(연준) 총재가 유력 후보로 꼽힌다. Hassett는 연준이 임명되면 연준의 독립성을 유지하겠다고 약속했으며 이는 경제 안정에 매우 중요하다고 말했습니다. 미국기업연구소(American Enterprise Institute)의 스티븐 카민 선임연구원은 연방공개시장위원회가 단기적으로는 신임 의장과 협력을 모색할 수도 있지만 신임 의장의 정책이 심각한 이견을 낳을 경우 위원들은 파월에게 합의를 요청할 가능성이 매우 높다고 분석한다. 한편, 트럼프 행정부와 그 동맹국의 관리들도 파월 의장에 대한 조사가 확대되면 현 이사들과 지역 연준 총재들이 화를 내고 궁극적으로 새 의장이 정책을 시행하기 어렵게 만들 수 있다고 우려하기 시작했습니다. 연준을 둘러싼 권력 투쟁은 계속해서 전개되고 있습니다.