3 जनवरी, 2026 को अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रम्प ने घोषणा की कि अमेरिकी सेना ने वेनेजुएला के राष्ट्रपति मादुरो और उनकी पत्नी को पकड़ लिया है। इस अचानक भू-राजनीतिक घटना ने न केवल पश्चिमी गोलार्ध में राजनीतिक संतुलन को बाधित किया, बल्कि वैश्विक वित्तीय बाजारों पर भी गंभीर प्रभाव डाला। दुनिया के सबसे बड़े सिद्ध तेल भंडार वाले देश के रूप में, वेनेजुएला की अचानक राजनीतिक उथल-पुथल ने सीधे ऊर्जा उद्योग श्रृंखला को प्रभावित किया, इसकी श्रृंखला प्रतिक्रिया संप्रभु ऋण, सीमा पार निवेश और क्षेत्रीय आर्थिक सहयोग जैसे वित्तीय क्षेत्रों में फैल गई, इस प्रकार वैश्विक ऊर्जा वित्त परिदृश्य के पुनर्गठन की रूपरेखा तैयार करना शुरू हो गया। वेनेजुएला के पास दुनिया के तेल भंडार का 17% हिस्सा है, और हालांकि प्रतिबंधों और अपर्याप्त निवेश के कारण इसका उत्पादन वैश्विक कुल का केवल 1% है, लेकिन इसका आरक्षित लाभ इसे एक महत्वपूर्ण चर बनाता है। घटना के बाद, अंतर्राष्ट्रीय तेल की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, न्यूयॉर्क और ब्रेंट कच्चे तेल के वायदा में अल्पावधि में 3% से अधिक की वृद्धि हुई, और जोखिम से बचने के कारण ऊर्जा वस्तुओं में वृद्धि हुई।

जोखिम प्रीमियम में वृद्धि और दीर्घकालिक आपूर्ति पैटर्न का पुनर्गठन

अल्पावधि में, तेल की कीमत में उतार-चढ़ाव का मुख्य चालक आपूर्ति अनिश्चितता के कारण बढ़ता जोखिम प्रीमियम है। अमेरिकी सैन्य अभियान के परिणामस्वरूप कराकस में बिजली गुल हो गई और प्रमुख सुविधाएं क्षतिग्रस्त हो गईं, जिससे तेल उत्पादन और निर्यात में अल्पकालिक व्यवधान अपरिहार्य हो गया। चाइनीज एकेडमी ऑफ सोशल साइंसेज के इंस्टीट्यूट ऑफ लैटिन अमेरिकन स्टडीज के एक शोधकर्ता झोउ झीवेई ने बताया कि हालांकि वेनेजुएला का कच्चे तेल का उत्पादन सीमित है, लेकिन इसका आरक्षित लाभ अभी भी वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति की स्थिरता के बारे में चिंता पैदा करता है, जो तेल की कीमतों में अल्पकालिक वृद्धि में योगदान देता है। वेनेजुएला के तेल क्षेत्र में "गहरी भागीदारी" की योजना बनाते हुए और बुनियादी ढांचे की मरम्मत में अरबों डॉलर का निवेश करते हुए प्रतिबंधों को बनाए रखने का अमेरिका का बयान आपूर्ति परिदृश्य के पुनर्गठन की उम्मीदों को और मजबूत करता है।

लंबे समय में, वेनेजुएला के तेल उद्योग का पुनर्गठन भारी कच्चे तेल के लिए वैश्विक प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को नया आकार देगा। वेनेजुएला का कच्चा तेल मुख्य रूप से उच्च-सल्फर और भारी है, जो यूएस गल्फ कोस्ट रिफाइनरियों की क्षमता के लिए उपयुक्त है। पिछले प्रतिबंधों ने अमेरिकी रिफाइनरों को विकल्प के रूप में मैक्सिकन और कोलंबियाई भारी कच्चे तेल पर स्विच करने के लिए मजबूर किया, जिसके परिणामस्वरूप उच्च लागत हुई। यदि अमेरिका निर्यात प्रतिबंधों में ढील देता है, तो सबसे पहले अमेरिकी तेल कंपनियों को फायदा होगा, खाड़ी तट की रिफाइनरियों को लागत लाभ मिलेगा और भारी कच्चे तेल व्यापार के वैश्विक प्रवाह में बदलाव आएगा। इसके विपरीत, कनाडा का अमेरिका को 3.3 मिलियन बैरल भारी तेल रेत कच्चे तेल का दैनिक निर्यात हिस्सा कम हो जाएगा, जिससे कच्चे तेल की कीमत में भारी अंतर की संभावना सीमित हो जाएगी और कनाडाई कंपनियों की दीर्घकालिक लाभप्रदता लचीलापन कमजोर हो जाएगा।

ऊर्जा व्यापार से सीमा पार निवेश तक परिदृश्य को नया आकार देना

आपूर्ति श्रृंखला वित्त तंत्र के माध्यम से विश्व स्तर पर राजनीतिक अस्थिरता फैल रही है। एक तेल-निर्यात-उन्मुख अर्थव्यवस्था के रूप में, वेनेजुएला की बाधित व्यापार व्यवस्था सीधे तौर पर इसके अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम भागीदारों की वित्तीय सुरक्षा को खतरे में डालती है। बंदरगाह व्यवधानों ने कच्चे तेल निर्यात अनुबंधों पर डिफ़ॉल्ट का जोखिम बढ़ा दिया है, जिससे अंतर्राष्ट्रीय क्रेडिट एजेंसियों को प्रासंगिक दस्तावेजों की फिर से जांच करने और सीमा पार ऊर्जा व्यापार वित्तपोषण की लागत बढ़ाने के लिए प्रेरित किया गया है।

सीमा पार निवेश पर प्रभाव अधिक गहरा है। वेनेजुएला के भीतर एक शक्ति शून्यता उभर आई है, उप-राष्ट्रपति के अधिग्रहण में सैन्य समर्थन का अभाव है, विपक्ष खंडित है, विदेशी निवेशकों का विश्वास ढह गया है, और वेनेजुएला में ऊर्जा बुनियादी ढांचे और खनन निवेश परियोजनाओं को निलंबित कर दिया गया है। वेनेजुएला में चीन का प्रत्यक्ष निवेश स्टॉक $588 मिलियन (2021 के अंत) था, और चीन-वेनेजुएला सहयोग समझौते का कार्यान्वयन अनिश्चित बना हुआ है। न्यूयॉर्क में मादुरो पर मुकदमा चलाने की अमेरिकी योजना टकराव को बढ़ा देगी और वेनेजुएला में अंतरराष्ट्रीय निवेश के लिए जोखिम प्रीमियम ऊंचा रहेगा।

क्षेत्रीय आर्थिक सहयोग प्रणाली क्षतिग्रस्त हो गई है। लैटिन अमेरिकी आर्थिक प्रणाली और कैरेबियन तेल योजना के मुख्य सदस्य के रूप में, वेनेजुएला की राजनीतिक अस्थिरता क्षेत्रीय सहयोग तंत्र के ठहराव का कारण बन सकती है। वेनेजुएला और ब्राजील और अर्जेंटीना जैसे पड़ोसी देशों के बीच व्यापार में कमी आई है, वेनेजुएला को ब्राजील के निर्यात को भुगतान जोखिम का सामना करना पड़ रहा है, और कुछ सीमा पार बस्तियों को निलंबित कर दिया गया है। अमेरिकी कार्रवाइयों से लैटिन अमेरिका में राजनीतिक ध्रुवीकरण हो सकता है और दक्षिणपंथ का उदय क्षेत्रीय एकीकरण की प्रक्रिया में बाधा बन सकता है।

अल्पकालिक जोखिम से बचना और दीर्घकालिक आदेश पुनर्निर्माण

इस घटना के बाद, वैश्विक पूंजी बाजारों में जोखिम की प्रवृत्ति तेज हो गई, जिसमें सोने और अमेरिकी डॉलर जैसी पारंपरिक सुरक्षित-संपत्तियां बढ़ रही हैं, और उभरते बाजार की मुद्राओं का मूल्यह्रास हो रहा है। लैटिन अमेरिकी शेयर बाजारों में गिरावट आई, ब्राजील के IBOVESPA और अर्जेंटीना के MERV सूचकांकों में उस दिन 2% से अधिक की गिरावट आई और ऊर्जा और कृषि क्षेत्र दबाव में रहे। अंतर्राष्ट्रीय पूंजी ने उभरते लैटिन अमेरिकी बाजारों से अपनी निकासी तेज कर दी और विकसित अर्थव्यवस्थाओं की अमेरिकी डॉलर परिसंपत्तियों और बांडों में प्रवाहित हुई, जिससे लैटिन अमेरिकी सरकारी बांड पैदावार और वित्तपोषण लागत में वृद्धि हुई।

सोना सुरक्षित-संपत्ति का मुख्य लाभार्थी बन गया है। 2025 में अंतर्राष्ट्रीय सोने की कीमतों में तेजी आई, जिसमें साल-दर-साल 70% से अधिक की बढ़ोतरी हुई और साल के अंत तक यह 4,600 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच गई; घटना के बाद पहले कारोबारी सत्र में, कीमत 1.8% बढ़कर $4,700/औंस के करीब पहुंच गई। मुख्य तर्क यह है: वैश्विक केंद्रीय बैंक होल्डिंग्स में निरंतर वृद्धि (चीन ने लगातार 13 महीनों तक अपनी होल्डिंग्स में वृद्धि की है, और वैश्विक केंद्रीय बैंकों ने तीन वर्षों में 1,000 टन से अधिक की शुद्ध खरीदारी की है, जिससे सोने के भंडार का अनुपात 20% तक बढ़ गया है); फेड के दर-कटौती चक्र (सितंबर 2025 से 75 आधार अंकों की संचयी दर में कटौती, 2026 में दो और कटौती की उम्मीद) ने भू-राजनीतिक जोखिमों के साथ-साथ होल्डिंग लागत को कम कर दिया है। संस्थानों का अनुमान है कि अगर स्थिति और खराब हुई तो 2026 में सोने की कीमतें 6,000 डॉलर प्रति औंस तक पहुंच सकती हैं।

अमेरिकी डॉलर और अमेरिकी राजकोष का सुरक्षित-संयोजन संयोजन अलग हो रहा है। लैटिन अमेरिका से पूंजी बहिर्वाह से लाभ प्राप्त करते हुए अमेरिकी डॉलर सूचकांक अल्पावधि में 0.5% बढ़ गया, लेकिन इसकी मध्यम से दीर्घकालिक ताकत कमजोर है (2025 तक इसमें लगभग 10% की गिरावट की उम्मीद है, जो आठ वर्षों में सबसे खराब है, और अमेरिकी डॉलर भंडार का अनुपात गिरकर 58% हो जाएगा)। अल्पावधि में, अमेरिकी कोषागार तरलता के लिए एक सुरक्षित ठिकाना बन गए हैं, 10 साल की उपज में 3 आधार अंकों की गिरावट आई है और 3 महीने की उपज में और भी अधिक गिरावट आई है। हालाँकि, अमेरिकी ऋण विस्तार की अस्थिरता लंबी अवधि में इसके आवंटन मूल्य को दबा देगी।

ऊर्जा वित्त परिदृश्य को नया आकार देने का दीर्घकालिक खेल

ऐतिहासिक अनुभव से पता चलता है कि भू-राजनीतिक घटनाओं का अल्पकालिक सुरक्षित-संपत्ति प्रभाव सीमित होता है, और धन जोखिम भरी संपत्तियों में वापस चला जाता है। हालाँकि, फेड की ब्याज दर में कटौती, डॉलर की कमजोर विश्वसनीयता और डी-डॉलरीकरण की प्रवृत्ति के साथ, सोने के मध्यम से दीर्घकालिक आवंटन मूल्य पर प्रकाश डाला गया है, और यह 2026 में बढ़ने की उम्मीद है, एक चक्रीय हेजिंग टूल से दीर्घकालिक मुख्य संपत्ति में स्थानांतरित हो रहा है। एक विदेशी राष्ट्राध्यक्ष की अमेरिकी गिरफ्तारी संप्रभु ऋण की नींव को कमजोर करती है, संभावित रूप से उभरते बाजारों में सीमा पार वित्तपोषण लागत बढ़ रही है और विभिन्न रुख वाले देशों के लिए वित्तपोषण चैनल सिकुड़ रहे हैं। मादुरो की गिरफ्तारी वेनेजुएला के तेल को नियंत्रित करने और अपनी ऊर्जा आधिपत्य को मजबूत करने के लिए अमेरिका द्वारा एक रणनीतिक कदम है, जो तेल की कीमत में अस्थिरता और पूंजी बहिर्वाह जैसे अल्पकालिक जोखिमों को ट्रिगर करेगा; लंबी अवधि में, यह ऊर्जा वित्त परिदृश्य के पुनर्गठन में तेजी लाएगा, और उभरते बाजार विविध सहयोग को मजबूत करेंगे। यह घटना भू-राजनीतिक जोखिमों की मुख्य स्थिति पर प्रकाश डालती है, और निवेशकों को ऊर्जा उद्योग श्रृंखला और उभरते बाजार परिसंपत्तियों के जोखिमों का पुनर्मूल्यांकन करने की आवश्यकता है; साथ ही, एकतरफावाद पर अंकुश लगाना और संप्रभु अधिकारों की रक्षा करना वैश्विक वित्तीय प्रशासन में महत्वपूर्ण मुद्दे बन गए हैं, और उनकी श्रृंखलाबद्ध प्रतिक्रियाएं अभी तक पूरी तरह से प्रकट नहीं हुई हैं।