अमेरिकी संघीय सरकार के चल रहे शटडाउन ने न केवल आधिकारिक आर्थिक डेटा जारी करने के कार्यक्रम को बाधित कर दिया है, बल्कि पहले से ही समायोजित श्रम बाजार को "डेटा फॉग" में डाल दिया है। आधिकारिक रोज़गार और मुद्रास्फीति डेटा की अनुपस्थिति ने बाज़ारों और नीति निर्माताओं को सुराग के लिए निजी क्षेत्र के वैकल्पिक डेटा की ओर रुख करने के लिए मजबूर कर दिया है। हालाँकि, विभिन्न संस्थानों के ये आँकड़े विरोधाभासी चित्र प्रस्तुत करते हैं - रोजगार में उछाल के साथ-साथ छंटनी की लहर, और स्थिर वेतन के साथ काम पर रखने में मंदी। यह श्रम बाजार की जटिलता को उजागर करता है और फेडरल रिजर्व के नीतिगत निर्णयों को दुविधा में डालता है।

1 अक्टूबर को सरकारी शटडाउन के बाद से, यू.एस. ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स (बीएलएस) ने लगातार दो महीनों तक बेरोजगारी दर और गैर-कृषि पेरोल जैसी मुख्य रोजगार रिपोर्ट जारी नहीं की है, जिससे वैकल्पिक डेटा "जीवन रेखा" बन गया है। बीएनपी पारिबा के एक अर्थशास्त्री एंड्रयू हस्बी ने चेतावनी दी कि अगर कारोबार फिर से खुलता है, तो अक्टूबर का डेटा पूर्वव्यापी सर्वेक्षणों पर निर्भरता के कारण विकृत हो सकता है, या यहां तक ​​कि अनुपलब्ध भी हो सकता है। सीपीआई जैसे मुद्रास्फीति डेटा, जो व्यक्तिगत सर्वेक्षणों पर निर्भर करता है, भी रुका हुआ है, फिर भी यह डेटा मुद्रास्फीति और श्रम बाजार को संतुलित करने के लिए महत्वपूर्ण है। इस डेटा अंतर का सामना करते हुए, फेडरल रिजर्व और अन्य नियामकों को चैलेंजर छंटनी सांख्यिकी और एडीपी रोजगार डेटा जैसे निजी संकेतकों पर निर्भर रहना पड़ा है, लेकिन सांख्यिकीय तरीकों में अंतर ने व्याख्या में कठिनाइयां पैदा की हैं।

विरोधाभासी वैकल्पिक डेटा: श्रम बाज़ार एक मिश्रित परिदृश्य प्रस्तुत करता है

जैसा कि निजी क्षेत्र के आंकड़ों से पता चलता है, श्रम बाज़ार एक मिश्रित स्थिति है। छंटनी के अलार्म बजते रहते हैं। चैलेंजर, ग्रे और क्रिसमस की एक रिपोर्ट से पता चलता है कि अमेरिकी कंपनियों ने अक्टूबर में 153,074 छंटनी की घोषणा की, जो सितंबर में घोषित संख्या से लगभग दोगुनी है। प्रमुख कारणों में लागत में कटौती और कृत्रिम बुद्धिमत्ता को त्वरित रूप से अपनाना शामिल है। अक्टूबर तक, इस वर्ष छंटनी की कुल संख्या 1,099,500 से अधिक हो गई है, जो पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 65% की वृद्धि है, जो 2020 में COVID-19 महामारी शुरू होने के बाद से इसी अवधि के लिए उच्चतम स्तर है।

छँटनी की लहर के विपरीत, रोजगार में आंशिक उछाल आया है। पेरोल प्रोसेसिंग कंपनी एडीपी के डेटा से पता चलता है कि अमेरिकी निजी क्षेत्र ने अक्टूबर में 42,000 नौकरियां जोड़ीं, जो जुलाई 2025 के बाद से सबसे बड़ी वृद्धि है, जो पिछले दो महीनों की गिरावट को उलट देती है। शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा और व्यापार/परिवहन/उपयोगिताएँ विकास के मुख्य चालक थे, व्यापार/परिवहन/उपयोगिताओं ने एक ही महीने में 47,000 नौकरियाँ जोड़ीं, जो कुछ उद्योगों के लचीलेपन को प्रदर्शित करता है। वेतन वृद्धि भी स्थिर रही, अधिकांश उद्योगों में औसत वार्षिक वेतन वृद्धि दर 4.2%-5.2% की सीमा में रही। एडीपी की मुख्य अर्थशास्त्री नेला रिचर्डसन ने बताया कि वेतन वृद्धि मूल रूप से एक वर्ष से अधिक समय से स्थिर रही है, जो दर्शाती है कि श्रम की आपूर्ति और मांग अपेक्षाकृत संतुलित स्थिति में बनी हुई है।

नौकरी बाजार ने "कुछ स्थानीय ताकत के साथ समग्र कमजोरी" का मिश्रित पैटर्न प्रदर्शित किया। जॉब सर्च वेबसाइट इनडीड के डेटा से पता चला है कि अक्टूबर के अंत में जॉब पोस्टिंग की संख्या फरवरी 2021 के बाद से सबसे निचले स्तर पर आ गई है, लगभग सभी उद्योगों में साल-दर-साल गिरावट का अनुभव हो रहा है। गिरावट विशेष रूप से वाशिंगटन और कैलिफोर्निया जैसे राज्यों में देखी गई, जहां प्रौद्योगिकी और सरकारी नौकरियों की उच्च सांद्रता है। हालाँकि, स्वास्थ्य सेवा, इंजीनियरिंग और कुछ फील्ड-ऑपरेशनल तकनीकी पदों की मांग मजबूत बनी रही। लिंक्डइन डेटा से यह भी पता चला है कि अक्टूबर (0.8%) में नौकरी पोस्टिंग में महीने-दर-महीने गिरावट सितंबर (3.5%) की तुलना में काफी कम थी, जिससे पता चलता है कि भर्ती में मंदी को कम किया जा सकता है।

हालाँकि, बेरोजगारी दर अपेक्षाकृत स्थिर रही। शिकागो फेडरल रिजर्व ने अक्टूबर में बेरोजगारी दर 4.36% होने का अनुमान लगाया है, जो सितंबर के 4.35% से लगभग अपरिवर्तित है, जो अपने पिछले निम्न रुझान को जारी रखता है। अर्थशास्त्रियों का विश्लेषण है कि आव्रजन नीतियों को कड़ा करने से उपलब्ध श्रम आपूर्ति में कमी आई है, यही एक प्रमुख कारण है कि बढ़ती छंटनी के बावजूद बेरोजगारी दर में तेजी से वृद्धि नहीं हुई है।

विरोधाभासी सिग्नल ट्रांसमिशन: नीति, बाज़ार और संस्थाओं से एकाधिक प्रतिक्रियाएँ

श्रम बाजार से विरोधाभासी संकेतों ने सीधे तौर पर फेडरल रिजर्व के भीतर नीतिगत विभाजन को बढ़ा दिया है। फेड ने पहले ही अपनी अक्टूबर की बैठक में ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती कर दी है, लेकिन चेयरमैन पॉवेल ने स्पष्ट कर दिया है कि दिसंबर में दर में एक और कटौती "कोई आसान काम नहीं" होगी। दर में कटौती का समर्थन करने वाले लोग श्रम बाजार में नकारात्मक जोखिम के प्रमाण के रूप में कमजोर एडीपी रोजगार वृद्धि और नौकरी पोस्टिंग में गिरावट का हवाला देते हैं; दूसरी ओर, दर में कटौती का विरोध करने वाले स्थिर बेरोजगारी दर, स्थिर वेतन वृद्धि और कम बेरोजगारी के दावों का हवाला देते हुए मुद्रास्फीति जोखिमों के बारे में सतर्क रहने की निरंतर आवश्यकता पर जोर देते हैं।

बाज़ार परस्पर विरोधी डेटा के प्रति भी उतना ही संवेदनशील है। एडीपी रिपोर्ट के बाद, हाजिर सोना थोड़ी देर के लिए 4 डॉलर गिर गया और फिर तेजी से उछला, जबकि डॉलर सूचकांक 7 अंक थोड़ा बढ़ गया। इस बीच, विभिन्न संस्थानों से छंटनी और रोजगार डेटा के बारी-बारी से जारी होने के दौरान, $29 ट्रिलियन अमेरिकी ट्रेजरी बाजार में पैदावार अलग-अलग दिशाओं में उतार-चढ़ाव हुई, जिससे एकीकृत "स्वर्ण मानक" डेटा की कमी के कारण निवेशक दुविधा में पड़ गए। कोलंबिया में थ्रेडनीडल इन्वेस्टमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर एड अल-हुसैनी ने स्पष्ट रूप से कहा कि बेरोजगारी बीमा दावे और आधिकारिक बेरोजगारी दर अपूरणीय मुख्य संकेतक बने हुए हैं, और वैकल्पिक डेटा में विरोधाभास बाजार की सामूहिक दुर्दशा को उजागर करते हैं।

व्यवसाय और कर्मचारी भी इस अनिश्चितता को अपना रहे हैं। ईवाई के मुख्य अर्थशास्त्री ग्रेगरी डैको बताते हैं कि चाहे कमजोर मांग, बढ़ती लागत या तकनीकी प्रतिस्थापन के कारण, प्रतिभा की कम मांग "भविष्य की वास्तविकता" बन गई है। ग्लासडोर का कर्मचारी विश्वास सूचकांक अक्टूबर में जून के बाद से अपने सबसे निचले बिंदु पर गिर गया, जो सीमित बाहरी विकल्पों वाले बाजार में नौकरी की सुरक्षा के बारे में श्रमिकों की चिंताओं को दर्शाता है।

भविष्य की दिशा: डेटा स्पष्टीकरण और संरचनात्मक समायोजन प्रमुख हैं

वर्तमान में, बाजार अभी भी दिसंबर में फेड दर में कटौती की 50% से अधिक संभावना पर दांव लगा रहा है, लेकिन यह उम्मीद स्पष्टीकरण के लिए बाद के आंकड़ों पर अत्यधिक निर्भर है। यदि सरकारी शटडाउन समाप्त होने के बाद जारी आधिकारिक डेटा नौकरी बाजार में महत्वपूर्ण कमजोरी दिखाता है, तो यह दर में कटौती के लिए समर्थन प्रदान कर सकता है; यदि डेटा कुछ क्षेत्रों के लचीलेपन की पुष्टि करता है या उभरते मुद्रास्फीतिकारी दबावों को प्रकट करता है, तो इससे अधिक सतर्क नीतिगत बदलाव हो सकता है।

श्रम बाजार के लिए, संरचनात्मक समायोजन की प्रवृत्ति तेजी से स्पष्ट हो गई है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता के अनुप्रयोग और कॉर्पोरेट लागत नियंत्रण की आवश्यकता से सफेदपोश नौकरियों पर दबाव बना रहेगा; जबकि स्वास्थ्य देखभाल और भौतिक परिचालन तकनीकी नौकरियों जैसे प्रति-चक्रीय उद्योगों में मांग का लचीलापन नौकरी बाजार के लिए "स्थिरीकरण" के रूप में कार्य कर सकता है। हालाँकि, यदि छंटनी की लहर वर्तमान केंद्रित क्षेत्रों से व्यापक दायरे तक फैलती है, और भर्ती बाजार इसे समय पर अवशोषित करने में विफल रहता है, तो पहले की कम बेरोजगारी दर को ऊपर की ओर दबाव का सामना करना पड़ सकता है।

सरकारी शटडाउन से उत्पन्न इस डेटा संकट ने अमेरिकी आर्थिक निगरानी प्रणाली की कमजोरी को भी उजागर कर दिया है। एक बार जब आधिकारिक डेटा की विश्वसनीयता ख़राब हो जाती है, तो बाज़ार का विश्वास बहाल करने में अधिक समय लगेगा। किसी भी स्थिति में, जब तक डेटा अंतराल बंद नहीं हो जाते, श्रम बाजार से विरोधाभासी संकेत बने रहेंगे, और फेडरल रिजर्व के नीतिगत फैसले, कॉर्पोरेट भर्ती और छंटनी योजनाएं, और श्रमिकों के करियर विकल्प सभी इस अनिश्चितता के बीच सावधानी से आगे बढ़ेंगे।