मंगलवार (12 अगस्त) को एशियाई बाजारों में शुरुआती कारोबार में हाजिर सोने की कीमतों में मामूली उतार-चढ़ाव देखा गया, और यह वर्तमान में $3,347.25 प्रति औंस के आसपास कारोबार कर रहा है। सोमवार को हाजिर सोने की कीमतों में 1.6% की गिरावट आई और यह $3,341.25 प्रति औंस के निचले स्तर पर पहुँच गया, जो एक हफ्ते से भी ज़्यादा समय का नया निचला स्तर है। दिसंबर डिलीवरी वाला अमेरिकी सोना वायदा 2.5% की गिरावट के साथ $3,404.70 प्रति औंस पर बंद हुआ। इस गिरावट ने न केवल पिछले शुक्रवार के सर्वकालिक उच्चतम स्तर $3,534.1 प्रति औंस को मिटा दिया, बल्कि निवेशकों को भी अनिश्चित बना दिया। इसकी मूल वजह कई नकारात्मक कारकों का जाल है, जिनमें अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप द्वारा सोने पर शुल्क छूट की घोषणा, अमेरिका-चीन व्यापार युद्धविराम का विस्तार, रूस-यूक्रेन शांति वार्ता में संभावित प्रगति और आगामी अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों को लेकर बाजार की चिंता शामिल है। इन घटनाओं ने सामूहिक रूप से सोने की सुरक्षित निवेश अपील को कमजोर किया है, जिससे इसकी कीमतों में गिरावट तेज हो गई है। हालांकि, फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों के अनिश्चित परिदृश्य के बीच, मुद्रास्फीति रिपोर्ट सोने के भाग्य के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ साबित हो सकती है।

टैरिफ नीति में अचानक बदलाव: सोने पर कर छूट की घोषणा से गिरावट शुरू

सोने की कीमतों में गिरावट की शुरुआत अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप के एक बयान से हुई थी। पिछले शुक्रवार को, ऐसी खबरें आईं कि वाशिंगटन अमेरिका में सबसे ज़्यादा कारोबार वाली वस्तु, सोने की छड़ों पर देश-विशिष्ट आयात शुल्क लगा सकता है, जिससे सोने की कीमतें रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँच गईं और निवेशक संभावित व्यापार तनाव से बचने के लिए खरीदारी के लिए उमड़ पड़े। हालाँकि, शुक्रवार को न्यूयॉर्क में कारोबार के दौरान, व्हाइट हाउस ने सोने की छड़ों पर आयात शुल्क से जुड़ी "गलत सूचना" को स्पष्ट करने की योजना की घोषणा की, जिससे सोने की कीमतों में यह बढ़त उलट गई। सोमवार को, ट्रंप ने अपने सोशल मीडिया अकाउंट्स पर स्पष्ट किया कि सोने पर शुल्क नहीं लगेगा। हालाँकि उन्होंने कोई और जानकारी नहीं दी, लेकिन इस बयान ने बाज़ार की अनिश्चितता को तुरंत दूर कर दिया, जिससे सोने की कीमतों में गिरावट जारी रही। किटको मेटल्स के वरिष्ठ विश्लेषक जिम विकॉफ ने बताया कि अनिश्चितता के इस तरह हटने के साथ ही, बाज़ार की धारणा नीचे की ओर मुड़ गई, व्यापारियों ने अपनी पोजीशन बेचनी शुरू कर दी और सोने के लिए संभावित रूप से सकारात्मक अन्य कारकों, जैसे कि फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में कटौती की संभावना, पर ध्यान केंद्रित करना शुरू कर दिया।

इस नीतिगत बदलाव के प्रभाव को कम करके नहीं आंका जा सकता। शुरुआत में, टैरिफ के खतरे को सोने के लिए उत्प्रेरक के रूप में देखा गया था, जिससे वैश्विक व्यापार तनाव बढ़ सकता था और निवेशक सुरक्षित निवेश की तलाश में जा सकते थे। हालाँकि, ट्रम्प की छूट की घोषणा ने एक बड़ा झटका दिया, जिससे न केवल सोने की सट्टा मांग में सीधे तौर पर कमी आई, बल्कि अमेरिकी सरकार के व्यापार नीति में लचीले समायोजन का भी पता चला। इसने सोने को तुरंत "व्यापार युद्ध के लाभार्थी" से "शांति के शिकार" में बदल दिया है, जिससे अल्पावधि में कीमतों में तेज़ी से उछाल आना असंभव हो गया है। विश्लेषकों का मानना है कि टैरिफ में और उथल-पुथल के बिना, सोने का समर्थन और कमज़ोर होगा, और निवेशकों को आगे की गिरावट के जोखिम से सावधान रहना चाहिए।

भू-राजनीतिक सहजता: रूस-यूक्रेन शांति वार्ता से सुरक्षित पनाहगाह की मांग कमज़ोर

टैरिफ के अलावा, भू-राजनीतिक तनावों में संभावित कमी भी सोने की कीमतों में गिरावट का एक प्रमुख कारण रही है। अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप शुक्रवार को अलास्का में रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन के साथ यूक्रेन में युद्ध समाप्त करने पर चर्चा के लिए एक शिखर सम्मेलन करेंगे। सोमवार को, ट्रंप ने सार्वजनिक रूप से कहा कि कीव और मॉस्को दोनों को एक समझौते पर पहुँचने के लिए क्षेत्रीय रियायतें देनी होंगी, यहाँ तक कि उन्होंने यह भी कहा कि "कुछ ज़मीनों की अदला-बदली होगी" और यह बातचीत यूक्रेन के लिए फायदेमंद होगी। हालाँकि यह बयान कठोर था, लेकिन इसने एक शांति समझौते की संभावना का संकेत दिया, जिससे सोने की सुरक्षित-आश्रय माँग तुरंत कम हो गई। आखिरकार, रूस-यूक्रेन संघर्ष अपने प्रकोप के बाद से सोने की कीमतों में वृद्धि का एक प्रमुख कारण रहा है। यदि वार्ता में प्रगति दिखाई देती है, तो वैश्विक जोखिम उठाने की क्षमता में सुधार होगा, जिससे संभावित रूप से सोने से पूंजी का प्रवाह शेयरों जैसी जोखिम भरी संपत्तियों की ओर होगा।

हालाँकि, यह प्रक्रिया सुचारू रूप से नहीं चली। यूरोपीय नेताओं और यूक्रेनी राष्ट्रपति वोलोडिमिर ज़ेलेंस्की ने गहरी चिंता व्यक्त की है और शिखर सम्मेलन से पहले ट्रम्प से मिलने की योजना बनाई है, उन्हें डर है कि वाशिंगटन यूक्रेन के लिए प्रतिकूल शर्तें प्रस्तावित करेगा। यूरोपीय संघ के विदेश मामलों और सुरक्षा नीति के उच्च प्रतिनिधि कैलास ने यूक्रेन के समर्थन में ट्रान्साटलांटिक एकजुटता की आवश्यकता पर बल दिया और मास्को को रियायतें देने के खिलाफ चेतावनी दी। उन्होंने बिना शर्त युद्धविराम और एक मजबूत निगरानी प्रणाली की स्थापना की वकालत की। ज़ेलेंस्की ने स्पष्ट रूप से कहा कि रूस को कोई भी रियायत देने से वह शत्रुता समाप्त करने के लिए राजी नहीं होगा, और यूक्रेन की सुरक्षा की गारंटी मिलने तक निरंतर प्रतिबंधों सहित दबाव बढ़ाना आवश्यक है। उन्होंने सोशल मीडिया पर पोस्ट किया, "रूस हत्याओं को रोकने से इनकार करता है और इसलिए उसे कोई पुरस्कार या लाभ नहीं मिलना चाहिए।" ज़ेलेंस्की ने आगे समर्थन जुटाने के प्रयास में भारत और सऊदी अरब जैसे देशों के नेताओं के साथ भी सक्रिय रूप से संवाद किया है, जबकि पुतिन ने अपनी भागीदारी पर चर्चा करने के लिए चीन, भारत, ब्राज़ील और अन्य देशों से संपर्क किया है।

ये कूटनीतिक घटनाक्रम रूस-यूक्रेन मुद्दे की जटिलता को उजागर करते हैं। रूसी तेल खरीदारों पर टैरिफ लगाने की ट्रंप की धमकियों और यूक्रेन में और अधिक अमेरिकी हथियारों की अनुमति देने के उनके समझौते के बावजूद, यूरोप को चिंता है कि वह किसी ऐसे समझौते पर सहमत हो सकते हैं जिससे कीव को रियायतें देनी पड़ें। अगर शिखर सम्मेलन केवल "खोजपूर्ण वार्ता" है, जैसा कि ट्रंप ने दावा किया है, तो पहले दो मिनटों में ही प्रगति दिखाई दे सकती है। हालाँकि, शांति के किसी भी संकेत से सोने का आकर्षण और कम हो जाएगा। इसके विपरीत, अगर वार्ता विफल हो जाती है, तो सोने में तेजी आ सकती है, लेकिन मौजूदा बाजार धारणा सतर्क है, और सुरक्षित निवेश की मांग स्पष्ट रूप से कम हो गई है।

अमेरिका-चीन व्यापार युद्धविराम बढ़ा: वैश्विक तनाव कम

चीन-अमेरिका व्यापार संबंधों में हालिया घटनाक्रमों ने भी सोने की कीमतों पर दबाव बढ़ा दिया है। अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप ने चीन के साथ टैरिफ युद्धविराम को 90 दिनों के लिए और बढ़ाने के एक कार्यकारी आदेश पर हस्ताक्षर किए। यह निर्णय मंगलवार को प्रभावी हुआ, मूल रूप से समाप्त होने से कुछ घंटे पहले, जिससे टैरिफ में तीन अंकों की वृद्धि को रोका जा सका। वर्तमान में, चीनी आयात पर 30% अमेरिकी टैरिफ लगता है, जबकि अमेरिकी वस्तुओं पर चीन के टैरिफ को घटाकर 10% कर दिया गया है। ट्रंप ने "बहुत अच्छा व्यवहार" करने के लिए चीन की प्रशंसा की और उल्लेख किया कि चीनी राष्ट्रपति के साथ उनके संबंध बहुत अच्छे हैं। हालाँकि उन्होंने पिछले रविवार को बीजिंग से अमेरिकी सोयाबीन की खरीद को चौगुना करने का आग्रह किया था, उन्होंने सोमवार को यह अनुरोध नहीं दोहराया। अमेरिकी ट्रेजरी सचिव बेन्सन ने कहा कि दोनों पक्षों के पास एक समझौते पर पहुँचने का आधार है और उन्होंने भविष्य की वार्ताओं के बारे में आशा व्यक्त की।

इस विस्तार ने सीधे तौर पर अमेरिका-चीन टैरिफ में तेज वृद्धि को रोका, जिससे एक भयावह व्यापार प्रतिबंध प्रभावी रूप से टल गया। मूल रूप से, मई में जिनेवा में 90-दिवसीय वार्ता अवधि पर सहमति के बाद, जुलाई के अंत में स्टॉकहोम में होने वाली बैठक के लिए कोई विस्तार की घोषणा नहीं की गई थी। हालांकि, ट्रम्प के कार्यकारी आदेश ने बाजार को कुछ राहत प्रदान की। वाशिंगटन अभी भी बीजिंग पर रूसी तेल की खरीद रोकने के लिए दबाव बना रहा है, यहां तक कि द्वितीयक टैरिफ की धमकी भी दे रहा है। हालांकि ये उपाय अमेरिका के सख्त रुख को दर्शाते हैं, लेकिन इनसे वैश्विक व्यापार तनाव कम हुआ है और निवेशकों का सोने में सुरक्षित निवेश कम हुआ है। विश्लेषकों का कहना है कि अगर अमेरिका-चीन वार्ता में पर्याप्त प्रगति होती है, तो सोने का "व्यापार युद्ध प्रीमियम" और कम हो जाएगा, जिससे कीमतें निचले स्तर पर आ जाएंगी।

आर्थिक आंकड़ों का सस्पेंस: मुद्रास्फीति रिपोर्ट फेड के दृष्टिकोण पर हावी है

कई विपरीत परिस्थितियों के बीच, बाजार की नजर अमेरिका में आने वाले मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर टिकी है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मंगलवार को जारी होगा, उसके बाद गुरुवार को उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) जारी होगा । ये आंकड़े फेडरल रिजर्व के ब्याज दर निर्धारण के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करेंगे। मुद्रा बाजार के व्यापारियों को वर्तमान में सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की लगभग 85% संभावना दिख रही है (सोमवार के 90% से ऊपर), और साल के अंत से पहले 58 आधार अंकों की कटौती की उम्मीद है। अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि जुलाई में कोर CPI 0.3% बढ़ेगा, जिससे वार्षिक दर 3% हो जाएगी। श्रम बाजार को लेकर फेडरल रिजर्व के अधिकारियों की चिंताओं ने दरों में कटौती के प्रति उनके खुलेपन का संकेत दिया है, लेकिन अगर टैरिफ के कारण मुद्रास्फीति में तेजी के संकेत मिलते हैं तो वे रुक सकते हैं। अमेरिकी डॉलर सूचकांक सोमवार को 0.24% बढ़कर 98.48 हो गया, जो आंकड़ों के जारी होने से पहले बाजार में तेजी के रुख को दर्शाता है। लंदन स्थित ऑनलाइन ब्रोकर पेपरस्टोन के बाजार विश्लेषक माइकल ब्राउन ने कहा कि प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले डॉलर की मजबूती आंशिक रूप से फेड की नीतिगत अपेक्षाओं के हल्के आक्रामक पुनर्मूल्यांकन के कारण है। आईएनजी एफएक्स रणनीतिकार फ्रांसेस्को पेसोले ने कहा कि कोर सीपीआई में 0.3% महीने-दर-महीने की वृद्धि के साथ भी, बिगड़ते श्रम बाजार को देखते हुए फेड के पास दरों में कटौती की गुंजाइश है। इस बीच, अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में गिरावट आई, 10-वर्षीय यील्ड 1.2 आधार अंक घटकर 4.271% और दो-वर्षीय यील्ड 3.752% हो गई, जिससे स्प्रेड 51.5 आधार अंक तक कम हो गया। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष पॉवेल को उम्मीद है कि टैरिफ कीमतों को बढ़ाएंगे, लेकिन जेफरीज के मुख्य अर्थशास्त्री थॉमस सिमंस का मानना है कि कमजोर उपभोक्ता विश्वास मुद्रास्फीति में बाधा डाल सकता है, और कमजोर मांग कुछ दबाव को कम कर देगी।

इसके अलावा, ट्रम्प द्वारा फेडरल रिजर्व अध्यक्ष पद के उम्मीदवारों की सूची का विस्तार करके उपाध्यक्ष बोमन और जेफरसन के साथ-साथ डलास फेड अध्यक्ष लोगन को भी शामिल करने से नीतिगत अनिश्चितता और बढ़ गई है। अगर मुद्रास्फीति के आंकड़े उम्मीदों से कम रहते हैं, तो ब्याज दरों में कटौती की संभावनाएँ बढ़ जाएँगी, जिससे सोने को फायदा होगा। इसके विपरीत, अगर मुद्रास्फीति उम्मीदों से ज़्यादा रहती है, तो डॉलर में और मज़बूती सोने की कीमतों पर असर डालेगी।

बाजार परिदृश्य: सोने की तेजी के लिए नए उत्प्रेरक की जरूरत

संक्षेप में, सोने की कीमतों में गिरावट कई नकारात्मक कारकों के संयोजन के कारण है: टैरिफ छूट ने व्यापार अनिश्चितता को दूर कर दिया है, रूस-यूक्रेन शांति वार्ता और विस्तारित चीन-अमेरिका युद्धविराम ने सुरक्षित-आश्रय मांग को कमजोर कर दिया है, और मुद्रास्फीति के आंकड़ों के पूर्वानुमान ने बाजार को किनारे कर दिया है। अल्पावधि में, सोने की कीमतें कमजोर रहने की संभावना है, और निवेशकों को आगे की गिरावट से सावधान रहना चाहिए। हालाँकि, लंबी अवधि में, यदि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कटौती की अपनी योजना की पुष्टि करता है या भू-राजनीतिक तनाव फिर से बिगड़ता है, तो सोने में अभी भी उछाल की संभावना है। किटको के विश्लेषक वायकॉफ ने ज़ोर देकर कहा कि व्यापारी ब्याज दरों में कटौती की संभावना पर नज़र रखना जारी रखेंगे, जो सोने के लिए तेजी का संकेत हो सकता है। अनिश्चितता का सामना करते हुए, निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए और मुद्रास्फीति रिपोर्टों और शिखर सम्मेलन के घटनाक्रमों पर कड़ी नज़र रखनी चाहिए, क्योंकि अगला महत्वपूर्ण मोड़ बस आने ही वाला है। हालाँकि एक सुरक्षित-आश्रय परिसंपत्ति के रूप में सोने की प्रतिष्ठा अस्थायी रूप से धूमिल हुई है, लेकिन वैश्विक परिसंपत्ति आवंटन में इसकी मुख्य स्थिति दीर्घकालिक रूप से सकारात्मक बनी हुई है।