सोमवार (11 अगस्त) को शुरुआती एशियाई कारोबार में हाजिर सोना अभी भी 3400 अंक के आसपास मंडरा रहा है और वर्तमान में 3395.05 पर कारोबार कर रहा है।

पिछले शुक्रवार को हाजिर सोने की कीमतों में मामूली उतार-चढ़ाव रहा और यह लगभग स्थिर होकर $3,397.13 प्रति औंस पर बंद हुआ। टैरिफ नीतियों को लेकर अनिश्चितता और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की बढ़ती उम्मीदों ने सोने की कीमतों को सहारा देना जारी रखा। हालाँकि, अमेरिकी सोने के वायदा भाव में पहले तेजी और फिर गिरावट का दौर देखा गया।

पिछले शुक्रवार को अमेरिकी सोने के वायदे $3,534.10 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंच गए, लेकिन व्हाइट हाउस द्वारा अपनी स्वर्ण बार टैरिफ नीति को स्पष्ट करने की अफवाहों के बीच शीघ्र ही वापस गिर गए, तथा लगभग 0.7% की गिरावट के साथ $3,458.2 प्रति औंस पर बंद हुए।

इस हफ़्ते अमेरिका में जुलाई के सीपीआई आँकड़े जारी होंगे और बाज़ार इस पर कड़ी नज़र रख रहा है। निवेशकों को भी इस पर ध्यान देने की ज़रूरत है। सर्वेक्षणों से पता चलता है कि ज़्यादातर विश्लेषक और खुदरा निवेशक सोने के भविष्य को लेकर आशावादी हैं।

टैरिफ नीति अनिश्चितता

सोने के बाजार में अस्थिरता का नवीनतम दौर मुख्य रूप से अमेरिकी सरकार द्वारा सोने की छड़ों पर आयात शुल्क में संभावित समायोजन से प्रेरित है। अमेरिकी सीमा शुल्क और सीमा सुरक्षा की एक रिपोर्ट, जिसमें कुछ देशों से आयातित सोने की छड़ों पर संभावित शुल्कों का संकेत दिया गया था, ने बाजार में खलबली मचा दी। सोने के वायदा भाव शुक्रवार को $3,534.10 के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुँच गए, जो एक समय उम्मीदों से भी अधिक था। यह उछाल इस तथ्य से उपजा है कि कुछ स्वर्ण शोधक, जिनमें प्रमुख स्विस संस्थाएँ शामिल हैं, ने नीतिगत अनिश्चितता के कारण अमेरिका को सोने की छड़ों की शिपमेंट निलंबित कर दी है। इससे अमेरिकी सोने के वायदा और हाजिर सोने के बीच का अंतर नाटकीय रूप से बढ़ गया, जो शुक्रवार की सुबह $100 से अधिक तक पहुँच गया,

वैश्विक स्वर्ण शोधन केंद्र, स्विट्ज़रलैंड, संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ टैरिफ वार्ताओं में व्यस्त है, जिसमें स्विस वस्तुओं पर 39% टैरिफ मुख्य रूप से शामिल है। यदि ये टैरिफ जारी रहते हैं, तो यूबीएस विश्लेषकों का अनुमान है कि लंदन की तुलना में न्यूयॉर्क के सोने की कीमतों का प्रीमियम और बढ़ेगा, जिससे वैश्विक शोधन केंद्रों के बीच आर्बिट्रेज के अवसर बढ़ेंगे।

Ace Markets ने स्पष्ट रूप से कहा कि सोने में घबराहट से प्रेरित तेजी दर्शाती है कि सुरक्षित निवेश वाली संपत्तियाँ भी टैरिफ युग की अराजकता के प्रति संवेदनशील हैं। यह अनिश्चितता न केवल आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित करती है, बल्कि वैश्विक व्यापार युद्ध को लेकर निवेशकों की चिंताओं को भी बढ़ाती है, जिससे सोने के बाजार में निवेश में भारी वृद्धि होती है। व्हाइट हाउस द्वारा अपने रुख को स्पष्ट करने वाले नियोजित कार्यकारी आदेश से अल्पावधि में बाजार की धारणा शांत हो सकती है, लेकिन अगर स्पष्टीकरण उम्मीदों पर खरा नहीं उतरता है, तो सोने की कीमतों में अस्थिरता और बढ़ जाएगी।

फेड का नरम रुख

टैरिफ़ की समस्या के समानांतर, फ़ेडरल रिज़र्व के भीतर रुख़ में एक सूक्ष्म बदलाव ने सोने को मज़बूत समर्थन दिया है। हाल ही में दिए गए एक भाषण में, फ़ेडरल रिज़र्व की उपाध्यक्ष बोमन ने ज़ोर देकर कहा कि नवीनतम रोज़गार आँकड़े इस वर्ष ब्याज दरों में तीन बार कटौती की संभावना को पुष्ट करते हैं। उन्होंने कहा कि मुद्रास्फीति के लिए ऊपरी जोखिम कम हो गए हैं और श्रम बाज़ार में और गिरावट को रोकने के लिए फ़ेडरल रिज़र्व को सक्रिय रूप से दरों में कटौती करनी चाहिए। बोमन और फ़ेडरल रिज़र्व के गवर्नर वालर ने पिछले महीने की बैठक में ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने का विरोध किया था, जो फ़ेडरल नीति निर्माताओं के बीच धीमी होती अर्थव्यवस्था को लेकर बढ़ती चिंताओं को दर्शाता है।

श्रम विभाग की मासिक रोजगार रिपोर्ट से पता चला है कि बेरोजगारी दर बढ़कर 4.2% हो गई है और पिछले तीन महीनों में रोजगार वृद्धि तेजी से धीमी होकर औसतन 35,000 प्रति माह हो गई है, जो वर्ष की शुरुआत की मामूली गति से काफी कम है।

फेड के और भी अधिकारी नरम रुख अपनाने वाले खेमे में शामिल हो गए हैं: अटलांटा फेड के अध्यक्ष बोस्टिक ने कहा कि रोज़गार के जोखिम पहले से ज़्यादा हैं, सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष मौसलेम ने दोहरे अधिदेश (मुद्रास्फीति और रोज़गार) दोनों के लिए जोखिम स्वीकार किया, और सैन फ्रांसिस्को फेड की अध्यक्ष मैरी डेली ने ब्याज दरों को स्थिर रखने के बार-बार लिए गए फ़ैसलों पर असंतोष व्यक्त किया। यह बदलाव फेड द्वारा जुलाई में ब्याज दरों को 4.25%-4.50% के दायरे में रखने के फ़ैसले के तुरंत बाद आया, जिसे कमज़ोर आँकड़ों के कारण तुरंत पलट दिया गया था।

वित्तीय बाज़ारों ने तुरंत प्रतिक्रिया दी, और व्यापारियों ने सितंबर की बैठक में ब्याज दरों में कटौती की 90% संभावना पर दांव लगाया, जिसमें साल के अंत तक कम से कम 0.5 प्रतिशत अंकों की कटौती, और संभवतः 58 आधार अंकों तक की कटौती शामिल थी। हालाँकि ट्रंप प्रशासन की टैरिफ नीति उसके 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य की ओर प्रगति को बाधित कर सकती है, लेकिन नरम रुख अपनाने वाले अधिकारियों का मानना है कि यह केवल एक अस्थायी झटका है और इससे ब्याज दरों में कटौती की ज़रूरत नहीं बदलेगी।

इस उम्मीद ने अमेरिकी डॉलर की मज़बूत स्थिति को सीधे तौर पर कमज़ोर कर दिया। हालाँकि पिछले शुक्रवार को अमेरिकी डॉलर सूचकांक 0.2% की मामूली बढ़त के साथ 98.25 अंक पर पहुँच गया, फिर भी साप्ताहिक आधार पर इसमें लगभग 0.43% की गिरावट आई। अमेरिकी डॉलर के कमज़ोर होने से सोने को स्वाभाविक रूप से फ़ायदा होता है, क्योंकि सोना अमेरिकी डॉलर में अंकित होता है, और अमेरिकी डॉलर के कमज़ोर होने से सोने की कीमतें बढ़ जाती हैं।

स्कॉटियाबैंक के मुख्य विदेशी मुद्रा रणनीतिकार शॉन ओसबोर्न ने विश्लेषण किया कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कटौती की ओर बाजार की अपेक्षा से अधिक तेजी से बढ़ सकता है, विशेष रूप से ट्रम्प द्वारा नरम रुख अपनाने वाले मिलान को फेडरल रिजर्व बोर्ड के सदस्य के रूप में नामित करने के बाद, जिससे बाजार का आशावाद और मजबूत हुआ है।

कमजोर आर्थिक आंकड़े और बाजार संबंध: सोने के लिए कई उत्प्रेरक

कमजोर आर्थिक आंकड़ों ने न केवल फेड के बदलाव के लिए उत्प्रेरक का काम किया, बल्कि व्यापक बाजार गतिशीलता को भी प्रत्यक्ष रूप से प्रभावित किया, जिससे अप्रत्यक्ष रूप से सोने को समर्थन मिला। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी हुई, और 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 4.283% तक पहुँच गई। हालाँकि, यह आर्थिक सुधार के संकेत से ज़्यादा इस हफ़्ते की नीलामी में कमज़ोर माँग का प्रतिबिंब था। निवेशक अगले हफ़्ते के मुद्रास्फीति के आंकड़ों, जैसे जुलाई के CPI और PPI, पर कड़ी नज़र रख रहे हैं, ताकि यह पता लगाया जा सके कि क्या ट्रंप के टैरिफ़ मुद्रास्फीति के दबाव को फिर से बढ़ाएँगे। जेपी मॉर्गन के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि श्रम बाज़ार में कमज़ोरी के संकेतों का हवाला देते हुए, फेड सितंबर में ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती करेगा।

शेयर बाजार में, नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स 0.98% बढ़कर 21,450.02 अंक पर पहुँचकर एक नए उच्च स्तर पर पहुँच गया। यह ऐप्पल जैसे तकनीकी शेयरों के मज़बूत प्रदर्शन और ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों के चलते हुआ। ऐप्पल द्वारा अतिरिक्त $100 अरब डॉलर के निवेश के वादे ने बाजार के विश्वास को और बढ़ाया। हालाँकि, शेयर बाजार का आशावाद अंतर्निहित आर्थिक चिंताओं को पूरी तरह से छिपा नहीं पाया। ट्रम्प द्वारा श्रम विभाग के अधिकारियों को बर्खास्त करने और आँकड़ों की प्रामाणिकता पर सवाल उठाने से सरकारी हस्तक्षेप को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं। इसने, कुछ हद तक, सोने की सुरक्षित निवेश अपील को बढ़ाया है, क्योंकि यह अक्सर आर्थिक मंदी और राजनीतिक अनिश्चितता के माहौल में पूँजी के लिए एक पसंदीदा निवेश के रूप में कार्य करता है।

बाजार में तेजी का माहौल हावी

किटको न्यूज़ के साप्ताहिक स्वर्ण सर्वेक्षण से पता चलता है कि उद्योग विशेषज्ञ और खुदरा व्यापारी सोने के अल्पकालिक परिदृश्य को लेकर आशावादी बने हुए हैं। सर्वेक्षण में शामिल 10 विश्लेषकों में से छह आने वाले सप्ताह में सोने की कीमतों में बढ़ोतरी को लेकर आशावादी हैं, केवल एक ने गिरावट की भविष्यवाणी की है, और बाकी तटस्थ हैं। बारचार्ट के वरिष्ठ बाजार विश्लेषक, डैरिन न्यूसम का मानना है कि व्यापार नीति की अनिश्चितता सोने की कीमतों को बढ़ाएगी। विदेशी मुद्रा रणनीतिकार जेम्स स्टेनली $3,435 के प्रमुख प्रतिरोध स्तर पर प्रकाश डालते हैं और $3,500 को अगली बड़ी बाधा के रूप में देखते हैं।

सैक्सन बैंक के ओले हैनसेन ने वायदा कीमतों में गिरावट की अतिशयोक्ति न करने की चेतावनी दी, क्योंकि रुझान में बदलाव की पुष्टि के लिए हाजिर कीमतों को अभी भी $3,450 के स्तर को पार करना होगा। वॉल्श ट्रेडिंग के सीन लुस्क ने बताया कि अगर यह $3,400 से नीचे गिरता है, तो सोने की कीमतें वापस $3,280 तक गिर सकती हैं; अन्यथा, लक्ष्य $3,690-3,697 है।

खुदरा निवेशकों के एक सर्वेक्षण में भी तेजी का रुझान दिखा, जिसमें 188 में से 129 मतों ने वृद्धि का अनुमान लगाया। यह आम सहमति वैश्विक अनिश्चितता के बीच सोने की स्थिति से उपजी है: टैरिफ मंदी के जोखिम को बढ़ाते हैं, जबकि रोज़गार में कमी और बढ़ती मुद्रास्फीति सोने की ऊँची कीमतों को सहारा देती है। बी2प्राइम ग्रुप की यूजेनिया मिकुलियाक ने निष्कर्ष निकाला कि स्विस गोल्ड बार टैरिफ व्यापार प्रवाह के लिए ख़तरा हैं, वायदा भाव $3,534 तक बढ़ गए हैं और हाजिर कीमतें ऊँची बनी हुई हैं, और कुल मिलाकर अनिश्चितता सोने के लिए सकारात्मक है।

इस सप्ताह का दृष्टिकोण: मुद्रास्फीति के आंकड़े सोने की कीमतों के लिए अग्निपरीक्षा बनेंगे

आगे देखते हुए, आर्थिक आँकड़े एक बार फिर ध्यान का केंद्र होंगे। मंगलवार को अमेरिका से आने वाली जुलाई CPI रिपोर्ट में कोर मुद्रास्फीति के 0.3% तक बढ़ने की उम्मीद है, जबकि गुरुवार की PPI में 0.2% की वृद्धि होने की उम्मीद है। शुक्रवार के खुदरा बिक्री और उपभोक्ता विश्वास सूचकांक भी आर्थिक स्थिति पर प्रकाश डालेंगे। यदि ये आँकड़े मध्यम मुद्रास्फीति दर्शाते हैं, तो यह ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों को बल देगा और सोने की कीमतों को उनकी वर्तमान सीमा से ऊपर ले जाएगा। इसके विपरीत, यदि यह उम्मीद से अधिक बढ़ता है, तो यह अल्पकालिक सुधार को गति दे सकता है, लेकिन समग्र तेजी के दृष्टिकोण को प्रभावित नहीं करेगा। ऑस्ट्रेलियाई रिज़र्व बैंक द्वारा ब्याज दरों में कटौती का निर्णय भी वैश्विक धारणा को प्रभावित करेगा। बैनॉकबर्न ग्लोबल एफएक्स के मार्क चांडलर जैसे विशेषज्ञों का अनुमान है कि सोने की कीमतें $3,410 के स्तर को छूने के बाद नीचे गिरेंगी, लेकिन $3,355 एक कम जोखिम वाला प्रवेश बिंदु बना हुआ है।

संक्षेप में, सोना एक महत्वपूर्ण मोड़ पर है, जिसकी वजह टैरिफ अनिश्चितता और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती दोनों हैं। हालाँकि अल्पकालिक अस्थिरता अपरिहार्य है, लेकिन इसकी सुरक्षित निवेश प्रवृत्ति और बाजार की आम सहमति से संकेत मिलता है कि सोने की कीमतें अपनी तेजी जारी रखेंगी और उच्च स्तरों को भी चुनौती देंगी। निवेशकों को इस सप्ताह नीतिगत स्पष्टीकरण और जारी होने वाले आंकड़ों के साथ-साथ रूस-यूक्रेन भू-राजनीतिक स्थिति से जुड़ी खबरों पर भी कड़ी नज़र रखनी चाहिए।

अमेरिकी राष्ट्रपति ट्रंप 15 अगस्त को अलास्का में रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन से यूक्रेन संकट पर चर्चा करेंगे। जून 2021 के बाद से यह अमेरिका और रूसी नेताओं के बीच पहली और 2019 में जी20 शिखर सम्मेलन में हुई मुलाकात के बाद दूसरी आमने-सामने की मुलाकात होगी। विश्लेषकों का मानना है कि दोनों नेता अपने-अपने राजनीतिक और रणनीतिक कारणों से इस बैठक के लिए सहमत हुए हैं। तीनों पक्षों के बीच महत्वपूर्ण मतभेदों को देखते हुए, रूस और यूक्रेन के बीच रातोंरात युद्धविराम संभव नहीं है।